智通財經APP獲悉，平安證券發佈研究報告稱，低空經濟是以eVTOL飛行器爲重要牽引的一種綜合性經濟形態，無人機與通用航空產業爲低空經濟發展的核心產業。當前，政策推動低空經濟進入快速發展期，在國家高度重視和地方積極佈局的背景下，該行認爲低空飛行器研發製造、低空基礎設施、低空飛行保障服務等細分行業均將受益於低空經濟的發展。
建議關注以下低空經濟產業鏈相關標的：1)eVTOL整機廠商：億航智能(EH.US)、萬豐奧威(002085.SZ);2)基礎設施服務商：中科星圖(688568.SH)、萊斯信息(688631.SH)、國睿科技(600562.SH)、四川九洲(000801.SZ);3)無人機廠商：縱橫股份(688070.SH);4)通航運營：中信海直(000099.SZ);5)交通規劃：深城交(301091.SZ)。
平安證券觀點如下：
低空經濟發展前景廣闊，eVTOL電動垂直起降飛行器成爲重要牽引。
2024年3月，低空經濟首次寫入2024年國務院政府工作報告，低空經濟指以低空飛行活動爲牽引、包括真高1000米以內(廣義可延伸至3000米以內)空域產生的一系列經濟活動。由於低空交通實現點對點可達，能夠解決傳統地面交通擁堵的問題，發展前景非常廣闊，根據賽迪顧問統計，2023年我國低空經濟規模達到5059.5億元，同比增長33.8%，預測到2026年我國低空經濟規模將突破1萬億元。低空飛行器是低空經濟的主要載體，相較直升機、無人機、固定翼飛行器，eVTOL核心在於電動+垂直起降，具備運營成本低、噪音低、安全性高等優勢，能以較高的性價比滿足城市空中交通的需求，該行認爲將成爲低空經濟發展的重要牽引。eVTOL潛在應用場景大致可分爲載人客運、載物貨運、公共服務、警務安防、國防軍事及私人飛行六大類，根據Morgan Stanley預測，到2040年貨運物流、城市載人兩大場景佔比大致分別爲52%、46%。
政策與制度加快推進，低空經濟步入快速發展期。
目前發展低空經濟由國家機構統一規劃、制訂政策，具體管理和實施層面的事權下放到地方政府。國家和地方政策層面大力推進，“十四五”期間低空經濟相關國家政策出臺提速，2023年無人駕駛航空器立法出臺，空域管理條例不斷細化，2024年多地將“低空經濟”寫入了地方政府工作報告，以深圳、合肥、無錫爲代表的區域積極佈局。制度層面保駕護航，我國空域管理制度改革爲低空經濟發展提供了條件，根據最新《國家空域基礎分類方法》，G和W類空域(大致對應300m以下非A-E類的低空空域)爲非管制空域，進入前報備即可。此外，設計、製造、使用民用航空器，需要分別向民航局申請並獲得型號合格證(TC)、生產許可證(PC)、適航證(AC)，2023年下半年國內eVTOL適航取證節奏明顯加快，截至目前，國內億航EH216-S(無人駕駛載人eVTOL)和峯飛V2000CG(無人駕駛載物eVTOL)的適航取證進度較爲領先。
無人機與通用航空爲核心產業，基礎設施與專業服務保駕護航。
低空經濟產業鏈涵蓋航空器研發製造、基礎設施建設運營、飛行保障服務等各種類型的產業，賽道豐富。在這背後，低空飛行產業是低空經濟的核心產業，以無人機與通用航空產業作爲基礎，根據民航局最新數據，截至2023年底，國內註冊無人機126.7萬架，同比增長32.2%，全年飛行2311萬小時，同比增長11.8%;我國在冊通用航空器3173架，全年作業飛行135.7萬小時，近三年年均增速超過12%。與此同時，低空保障產業爲低空飛行和空域安全提供保障服務，具體包括：1)基礎設施保障方面，機場爲物理設施網中最爲重要的一環，截至2023年全國通用機場共451個，4年CAGR達到16%(vs境內民航運輸機場數量4年CAGR+2%)，以及發展低空經濟還需要解決空中交通管理、通信、導航和監視等問題，涉及一系列的軟硬件基礎設施。2)專業保障服務方面，包括飛行培訓、測試檢驗、充電、維修等各類服務性產業，也將支撐和輔助低空經濟發展。以飛行培訓爲例，根據民航局數據，我國飛行員數量保持較高的增長水平，截至2023年底，民航局頒發的有效民用航空器駕駛員執照總數爲86091本，10年CAGR爲9%。
風險提示：1)空域放開不及預期。2)技術迭代不及預期。3)社會接受度不及預期。