4月24日，中國中免獲平安證券買入評級，近一個月中國中免獲得25份研報關注。
研報預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲74.2、90.4、111.6億元，當前市值（以4月23日收盤價計）對應估值分別約20.0、16.4、13.3倍。研報認爲，基於公司長期以來積累的競爭優勢，考慮2023年以來出入境航班及客流的快速穩定回暖，隨着人們消費意願的恢復、社會庫存的消化，公司有望迎來銷售的逐步回升。公司爲全球旅遊零售龍頭，國內同類可比公司較少，目前處在2019年來估值低位，考慮2024年來出入境政策友好、機場國際客流恢復、海南旅遊零售改善，維持“推薦”評級。
風險提示：1）宏觀經濟不及預期影響消費意願。如宏觀經濟環境不及預期，則居民對包含旅遊零售在內的消費意願將受影響，公司旗下海南及出入境免稅店銷售可能不及預期。2）出入境政策及國際環境不利影響。出入境政策及國際環境如發生不利變動，則進店客流、購物人數等將會受到影響，同時也影響公司相關免稅店佈局和規劃。3）市場競爭激烈。疫情發生以來，免稅銷售中佔比較大的化妝品等品類在其他渠道價格競爭激烈，若部分品牌維持有稅渠道較低價格，則影響公司價格優勢進而影響銷售和利潤率水平。4）戰略項目投資及管理未達預期的風險。公司圍繞戰略目標進行中長期規劃和項目投資，如環境發生變化，或審批、建設、招投標等環節不及預期，戰略項目投資和管理可能有不達預期的風險。