證券之星消息，2024年4月23日佐力藥業（300181）發佈公告稱公司於2024年4月21日接受機構調研，東吳證券、海通證券、立格資本投資、信泰人壽、融通基金、上海人壽、寧銀理財、紅杉醫藥、長江證券、易米基金、平安資管、運舟資本、廣發證券、招商證券、中融基金、鵬華基金、人保資產、灃京資本、上海復霈投資、恒越基金、中泰自營、中天國富證券、金信基金、永贏基金、銳智資本、泓德基金、雲禧投資、博遠基金、東方睿石、財通證券、灃誼投資、中信建投、相聚資本、國聯安基金、弘尚資產、景熙資產、西部利得、肇萬資產、途靈資產、華夏久盈、鵬揚基金、摩根資管、東方證券、五礦自營、國壽養老、Aspex、Pinpoint 保銀投資、東吳人壽、中海基金、弘毅遠方基金、博時基金、Millennium、農銀匯理基金、禧弘基金、匯正研究所、匯華理財、東證融匯資管、德邦基金、圓信永豐、方正資管、汐泰投資、光證資管、渤海人壽、復星保德信、悅溪基金、中國人保、金元順安、華融證券、仙人掌私募基金、AGI、天安人壽、東海基金、華安證券、上海益和源資管、珠海堅果基金、於翼投研、湘財基金、淡水泉投資、觀富資產、和諧匯一、睿億投資、朱雀基金、浙商證券、西南證券、中航信託、沙鋼投資、格隆匯、建信基金、泰達宏利、中加基金、長安基金、天弘基金、金百鎔投資、中信保誠、申萬宏源、華西證券、交銀施羅德、玖鵬投資、信達澳亞、諾德基金、紅馬投資、涇溪投資、開源證券、諾安基金、光大保德信、興業證券、恒生前海、金之灝基金、安信基金、華泰證券、長城證券、易方達基金、鴻竹投資、春暉基金、國投證券、中意資產、國盛證券、景順長城、國泰基金、匯添富基金、長江養老、浦銀安盛基金、循遠資產、長城財富、Anatole、承珞資本、敦和資管、國海證券、天治基金、國華興益資管、泰暘資產、森錦投資、富國基金、青驪投資、永安國富、致順投資、國華人壽、循遠投資、光大證券、平安養老、南方基金、富安達基金、淡馬錫 Temasek、正心谷、凱石基金、華寶基金、湧津投資、彼得明奇基金、東證衍生品自營、中郵證券、華泰柏瑞、南華基金、農銀人壽、長信基金、萬和自營、友邦保險、新柏霖基金、華夏基金、華商基金、華創自營參與。
具體內容如下：
問：請領導展望一下烏靈膠囊 2024 全年的銷售情況
答：首先，隨着烏靈膠囊陸續進入廣東聯盟、江蘇省、京津冀“3+N”等地區的集中帶量採購，集採中選地區的銷售數量增長明顯更快，尤其京津冀“3+N”聯盟覆蓋的省份較多，部分省份陸續開始執行，對後續銷量增長也是一個推動因素。其次，國家衛健委近期發佈了國家二級、三級公立醫院績效考覈指標，新的績效考覈對國家基藥的考覈要求進一步細化，從原來只考核品種、數量和金額其中的單個指標，現在對於金額和數量同時考覈，同時也對門診和病房使用基藥的品種、數量和金額情況進一步細化，烏靈膠囊作爲國家基藥在醫院的銷售量能夠有一定保證。此外，今年一季度的藥事委員會討論的主要是國談品種，二季度開始，國家基藥上藥事委員會的比例會提升，公司計劃利用國家基藥和集採中選的身份加快醫院覆蓋。最後，隨着國民健康意識的增強老百姓對睡眠、情緒問題的關注度進一步提升，公司通過開展世界睡眠日公益活動等系列宣傳推廣活動來加強產品及公司品牌的宣傳，也會推動 OTC 端和互聯網端的銷量增長。公司對 2024 年院內和院外的高增長保持期待。
問：中藥配方顆粒 2024 年一季度放量的主要原因是什麼？
答：中藥配方顆粒今年一季度增長的主要原因是備案品種和數量的增加；同時，公司不斷強化銷售，努力開拓配方顆粒在全國的營銷工作，一方面加大省內新醫院的開發力度，另一方面積極開展在其他省份備案工作，並利用集採中標的身份加快省外醫院開發力度，提升市場覆蓋率。
問：集採前後，公司在醫院的佈局上有何不同？
答：一般來說，集採中選之後，集採品種在原先的在銷醫院基本都會採購，因爲這部分醫院都是參與報量的。就各個省份政策而言，對於集採中選品種都是鼓勵優先採購的。在新醫院開發的過程中，我們對於一級、二級、三級醫院都有覆蓋。因爲有國家基藥的優勢，相對來說一級、二級醫院開發會更快，三級醫院主要由於藥事委員會召開頻率不高，開發速度沒有一級、二級醫院快，但是公司一季度也開發了一些如河北醫科大學第一附屬醫院等高質量的三級醫院。
問：公司今年一季度應收賬款增長較多的原因是什麼？答；應收賬款增加的主要原因一是隨着新醫院開發和銷售收入增長，因其信用期間固定，銷售額增加會造成應收賬款增加；二是中藥飲片和中藥配方顆粒在醫院端銷售，賬期會更長；三是公司新增的商業公司也會增加公司的應收賬款，包括公司新增佐力醫藥公司和部分去年底和今年新增的商業公司，會增加新的信用期內的應收賬款。
答：問題四公司今年一季度應收賬款增長較多的原因是什麼？；應收賬款增加的主要原因一是隨着新醫院開發和銷售收入增長，因其信用期間固定，銷售額增加會造成應收賬款增加；二是中藥飲片和中藥配方顆粒在醫院端銷售，賬期會更長；三是公司新增的商業公司也會增加公司的應收賬款，包括公司新增佐力醫藥公司和部分去年底和今年新增的商業公司，會增加新的信用期內的應收賬款。
問：請領導展望一下靈澤片 2024 全年的銷售情況
答：靈澤片今年一季度的銷售數量和銷售金額較上年同期分別增長了 25.19%和 24.33%，後續應該會有良好的增長。二季度開始，國家基藥上藥事委員會的比例會提升，接下來靈澤片有更好的進院機會；靈澤片屬於國家基藥品種、國家醫保品種、國家二級中藥保護品種，在新版基藥目錄正式落地前，我們還有開發紅利期，公司的銷售團隊會強化這一段時間的開發工作，努力推動靈澤片全年的銷售。
問：百令膠囊的上市進度和銷售規劃如何？
答：百令膠囊目前主要在進行各個省份的掛網工作，由於各個省份實行的政策有所差異，公司的百令膠囊在有些省份是國談品種，有些省份是國談（仿製藥）等；在掛網、包裝設計等方面工作完成後，公司會快速開發醫院，推動銷售上量。公司百令膠囊是同名同方藥，整體市場容量廣闊，友商實力也強，公司對銷售策略做了充分的研究，期待其上市後能夠有較好的表現。現在有很多代理商對百令膠囊感興趣，產品熱度較高，所以公司會選擇優質代理商快速開發醫院，實現市場覆蓋。
問：公司未來兩年有何併購計劃？
答：公司未來的併購方向還是圍繞主業延伸，實現 1+1>2 的效果，探尋與公司主營業務發展能發揮協同作用的標的，如公司有優勢領域的神經科、精神科等市場領域。公司關注並審慎對待併購機會，如現在 IPO 有部分醫藥企業停止上市，公司也會持續關注，還會關注有特色的藥品批文等，但對於標的要求比較嚴格，近兩年還未投資。希望未來能尋找到好的併購標的，賦能公司的發展。
問：公司開拓醫藥流通業務的背景和原因？
答：公司開通醫藥流通業務的主要原因是當地有一定的政策支持，公司本身也有較好的戰略資源，並引進了商業方面的相關人才。公司通過流通業務能夠和醫院、商業公司建立更加緊密的關係，還能夠做大公司優勢產品的商業業務，確定性相對較高，當然目前還處於起步階段。
問：烏靈膠囊產能情況如何？公司募投項目中智能化中藥生產基地建設與升級項目建成後烏靈系列的成本是否會上升？
答：1、烏靈膠囊目前的產能還問題不大，相對比較飽滿，公司募投項目智能化中藥生產基地中醫藥固體制劑數字化車間項目中增加了膠囊劑的生產線，爲未來持續的銷售增長提供產能保證。2、募投項目建成後在一定期間內，因資產的折舊原因導致成本會有一定的增加。
問：因爲集採的原因，今年一季度的收入端的增長會是全年的高點嗎？
答：從收入端上看，成藥方面除了烏靈膠囊和百令片參與集採，靈澤片、靈蓮花顆粒、聚卡波非鈣片都暫未參與集採，且百令片已經參與了全國大多數地區的集採；中藥配方顆粒去年受到國標和省標轉換的影響銷售收入有所影響，今年開始隨着公司國標和省標備案品種和數量的增加，銷售收入高速增長；中藥飲片在穩步增長，醫藥流通業務今年又新增一個商業公司，也會貢獻新的收入，這些產品受到集採的影響相對較小。公司對於未來的增長還是很有信心的。
問：中藥飲片業務在浙江佔比有多少，後續是否有拓展省外的計劃？
答：公司的中藥飲片業務主要都是在浙江省，以杭州、湖州爲中心深耕省內市場，每年都有穩健增量。隨着中藥飲片的規模效益和品牌效應逐漸提升，公司增長來源主要是行業本身的增長和新醫院覆蓋的增長。中藥飲片如果要拓展省外市場，需要是符合國標或符合其他省份當地的炮製規範的特色品種等，後續公司還是聚焦省內，穩健增長。
佐力藥業（300181）主營業務：藥品的研發、生產和銷售。
佐力藥業2024年一季報顯示，公司主營收入6.73億元，同比上升35.75%；歸母淨利潤1.42億元，同比上升46.14%；扣非淨利潤1.44億元，同比上升50.01%；負債率24.72%，投資收益28.99萬元，財務費用-102.04萬元，毛利率66.68%。
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級7家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲18.25。
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