一個正在形成的長期增長故事。
作者 | Dominic Rinaldi編譯 | 華爾街大事件
對於那些希望投資穩定增長的公司的人來說，MercadoLibre（NASDAQ：MELI）是一個可靠的選擇。它就像一個不斷加速的強大引擎，隨着時間的推移將投資轉化爲更多價值。憑藉獨特的平台捕捉不斷上升的商品總價值、新興的用戶群、向新國家的擴張以及飛速發展的物流網絡，該公司爲指數級增長奠定了基礎。過去五年的快照顯示，股東回報率爲176%，較同期標準普爾500指數(SP500)溢價90%，令人震驚。
MercadoLibre的相對強弱指數(RSI)爲23，堪稱“超賣”，而市盈率的同比比較顯示，從134大幅收縮至70。遠期市盈率爲合理的41。市銷率也同樣從6.1降至4.8。
隨着拉丁美洲數字格局的蓬勃發展和變革，MercadoLibre成爲一個支點，在增長潛力和相關風險與盈利能力之間取得平衡。投資拉丁美洲這樣一個充滿活力的市場，不僅需要對增長潛力有敏銳的了解，還需要對固有風險有清醒的認識。
MercadoLibre的收取率是衡量盈利能力的重要指標。觀察到的第四季度金融科技採用率同比從3.73%下降至3.18%，再加上環比下降，需要進行密切關注。同樣，雖然Commerce Take Rate同比有所改善，但從18.7%環比下降至18.3%並不是我們希望看到的趨勢。理想情況下，這些應該穩定或增長，反映出強勁的利潤率和收入加速。
信用質量警惕：損失後淨息差（“NIMAL”）是信用風險管理的關鍵指標，特別是在高利率環境下。從37.4%上升到39.8%，值得稱讚；然而，應密切監測這裏的趨勢，以發現風險識別和管理方面的壓力跡象。這是MercadoLibre業務的一部分，隨着時間的推移，我們應該會變得更好，因爲該業務的信貸方學會了如何提高其承擔的風險質量。
營業利潤率：MercadoLibre的營業利潤率受到一次性稅務糾紛費用的影響，理想情況下應該會反彈，以顯示運營彈性。營業利潤率超過分析師預期的7.9%，這將是該公司第一季度效率的看漲信號。
指導和分析師預期：MercadoLibre缺乏官方指導給該股帶來了波動，其1.6貝塔值反映了這一點。由於分析師對2023年自由現金流的預期大大低於實際結果，很明顯，人們必須超越分析師的預測才能準確衡量公司的發展軌跡。分析師預測2023年自由現金流(FCF)爲3B美元，但MercadoLibre卻以46億美元的成績令市場震驚，這證明了其穩健的財務狀況以及超出預期的能力。由於MercadoLibre領導團隊缺乏最新信息和指導，投資者需要放心地相信自己對業務的脈搏和做出的決策。
公開市場17年來股東回報驚人，Marcos擔任創始人並擔任首席執行官近25年，高管平均任期近10年，董事會平均任期爲12年。對於當今時代的任何公司來說，這都是罕見的，並且體現了MercadoLibre領導團隊的信念和經驗。
就在幾天前，MercadoLibre宣佈大幅增加員工數量，增幅爲30%，新員工總數達到18,000名。這一舉措不僅是一種擴張，更是一種擴張。這是一個明顯的跡象，表明MercadoLibre正在全速前進，以滿足巴西和墨西哥（分別是其第一大和第三大市場）不斷增長的需求。新員工的戰略分佈（其中超過45%的員工專門服務於墨西哥）表明公司將專注於擴大增長潛力巨大的業務。墨西哥的收入增長如此之快，到今年年底，它應該會超過MercadoLibre的誕生地阿根廷，成爲第二大收入地區。與此同時，在巴西增加6,500名員工的舉措可能會釋放尚未開發的細分市場，並鞏固MercadoLibre的主導地位，因爲巴西目前貢獻了其一半以上的年收入。
這些新職位大部分都指定爲物流部門，其中有2,500個職位指定爲技術部門，這對於推動創新並保持公司在電子商務和金融科技解決方案方面處於領先地位至關重要。阿根廷的投資也將導致勞動力大幅增長17%，確保MercadoLibre繼續成爲該地區無可爭議的市場領導者。我相信MercadoLibre清楚地了解投資技術和創新以在他們所做的一切事情中實現指數級規模的重要性。這一點在他們的業績電話會議和信息傳遞中一次又一次地重申，並得到了對各地區開發商的持續投資的支持。這提供了尚未與公衆分享或準備全面發佈的令人興奮的新機會的可能性。
如果員工招聘速度過快或執行不當，股價可能會受到短期打擊，從而導致利潤立即受到太大影響。然而，作爲長期投資者，您必須對這個消息以及他們去年在巴西和墨西哥建造的新物流設施以滿足他們的需求感到非常興奮。
MercadoLibre並不是電子商務領域的普通玩家。這家公司精心打造了一個涵蓋電子商務和金融科技服務的生態系統，最終可能會變得類似於“超級應用程序”，特別適合傳統銀行基礎設施稀疏且金融科技解決方案受到熱切歡迎的地區。隨着拉丁美洲數字化轉型的方興未艾，該地區向金融科技的轉型，伴隨着新興的經濟氣候和日益增長的無銀行賬戶人口，爲MercadoLibre的下一步行動奠定了基礎。
該公司正在將觸角延伸到媒體流和廣告創收領域，鞏固其作爲整體數字生態系統的地位。這些方面的協同作用很可能將MercadoLibre轉變爲數百萬人的中央數字生活中心，而他們類似Amazon Prime的會員計劃MELI+的創建就是爲了加速這一進程。
MercadoLibre是一個正在形成的長期增長故事的象徵。隨着它鞏固其在電子商務、金融科技、數字媒體和廣告領域的生態系統，其未來十年的發展軌跡可能會反映出亞馬遜等巨頭的非凡崛起。對於那些有耐心抵禦波動並有遠見認識公司複合增長的人來說，MercadoLibre不僅代表着一項投資，而且代表着整個地區數字未來的利益。
零售參與度仍然較低，隨着公司的成功和擴張計劃得到更廣泛的認可，這一因素可能會發生變化。對於散戶投資者來說，現在是採取行動的時刻，利用MercadoLibre目前的低估及其強勁的增長藍圖。
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