■業績見通し
1. 2025年2月期の業績予想
2025年2月期の業績予想についてSFPホールディングス＜3198＞は、売上高を前期比3.2%増の30,000百万円、営業利益を同3.6%増の2,100百万円、経常利益を同2.8%増の2,300百万円、親会社株主に帰属する当期純利益を同13.4%減の1,500百万円と、税負担増加の影響を受ける当期純利益を除き、基本的に増収増益を見込んでいる。
売上高は、引き続き好調なインバウンド需要が追い風になるなか、既存店の伸びや前期出店した店舗が増収に寄与する。店舗数については、直営店において7店舗の出店及び2店舗の退店を予定しており、前期末比5店舗の純増を見込んでいる。
損益面では、積極採用及び賃上げ等による人件費や、補助金終了等に伴う光熱費（電気・ガス代）の増加のほか、新規出店に係る一時費用の発生、中期的な成長のための積極投資等を想定しているものの、増収に伴う底上げにより増益を確保する見通しである。
2. 弊社の見方
弊社では、引き続き先行き不透明な経済情勢等には注意が必要なものの、同社の業績予想には合理性があるものと評価している。2026年2月期以降の成長に向けた体制強化を優先し、業績の伸びは一旦緩やかになる見通しであるが、1) 好調なインバウンド需要の取り込みや、2) 営業時間の伸長等による客数の回復等が、業績の上振れ要因になる可能性もあるだろう。特に、1) については訪日客向けのマーケティング強化や商品開発（高価格帯）にも取り組んでおり、さらなる伸びしろとして、その動向や効果に注目したいところである。採用や教育を含む人的資本の強化やDX推進等、今後の成長を支える事業基盤の整備及びオペレーションの変革も注目すべきポイントである。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫）
■收益預測
1。截至2025/2財年的收益預測
關於截至2025/2財年的收益預測，SFP Holdings（3198）基本上預計銷售額將增加3億日元，比上一財年增長3.2％，營業收入爲2,1億日元，同期增長3.6％，普通利潤爲23億日元，歸屬於母公司股東的淨收益將減少13.4％，爲15億日元，其中不包括受稅收負擔增加影響的淨收入。
至於銷售，由於入境需求持續強勁，現有門店和上一財年開業的門店的增長將有助於銷售額的增長。至於門店數量，計劃開設7家直營門店，關閉2家門店，與上一財年末相比，預計淨增加5家門店。
在損益方面，除了積極招聘和工資增加等導致的人力成本，以及與終止補貼相關的公用事業成本（電力/天然氣成本）的增加，與開設新店有關的一次性成本，以及爲中期增長而進行的積極投資等外，預計由於銷售額的增加，利潤的增長將得到保障。
2。我們的觀點
在我們公司，儘管有必要繼續關注不確定的經濟狀況等，但我們認爲公司的收益預測是合理的。從2026/2財年起，加強增長體系是當務之急，業務業績的增長預計將放緩一次，但也有可能1）吸引強勁的入境需求和2）由於營業時間延長而導致的客戶數量的恢復等將是改善業務業績的因素。特別是，對於1），我們還在努力加強對日本遊客的營銷和產品開發（高價格範圍），我們希望關注其趨勢和影響，以此作爲進一步增長的機會。建立業務基礎設施以支持未來的增長，例如加強包括招聘和教育在內的人力資本，促進數字化等，以及運營轉型也是值得注意的問題。
（由 FISCO 客座分析師柴田鬱夫撰寫）
