金吾財訊 | 招銀國際發研報指,1Q24上市壽險公司保費收入增速回落,但降幅逐月收窄。得益於低風險偏好下居民對儲蓄險的需求持續旺盛,以及銀保新業務價值率的改善,該行預計一季度上市險企的新業務價值有望延續較快增長。基於承保端業務的穩健性,該行看好中國太保(02601)。
財險3月保費收入增速回暖,非車政策類業務承保節奏改善帶動增長。一季度受部分地區凍雨災害的影響,行業賠付率呈上行趨勢,該行預計一季度上市財險公司的承保綜合成本率將略有提升。
該行指,當前中資壽險公司交易於0.1-0.4倍FY24EP/EV,板塊估值主要受資產端投資表現的制約,當前行業下行風險較低,安全邊際高;財險公司交易於0.2-0.8倍FY24E市淨率,維持板塊“優於大市”評級,推薦買入中國財險(02328),目標價11.9港元,對應1.0倍FY24E市淨率。