4月23日,上海家化獲國投證券增持評級,近一個月上海家化獲得3份研報關注。
研報預計我們預計公司2024年-2026年的收入增速分別爲13.0%、10.9%、8.6%,淨利潤的增速分別爲16.3%、11.6%、12.6%;給予增持-A的投資評級,6個月目標價爲21.49元,相當於2024年25倍的動態市盈率。研報認爲,護膚品牌高端化、專業化,個護家清穩健增長。公司在費用端嚴格把控,特別是營銷費用投入更加精準,銷售費用率37.21%/-3.47pcts,管理費用率6.51%/-2.62pcts,研發費用率1.83%/-0.18pct。護膚:2024年Q1收入3.39億元/-17.16%,佔比18%。其中,佰草集傳統電商增長約49%,玉澤有望卡位專業護膚賽道。個護家清:2024年Q1收入11.11億元/+4.15%,佔比58%。其中,新品手槍泵驅蚊花露水上市當月銷售27萬瓶+,美加淨增速約44%,防曬小金瓶升級。
風險提示:市場競爭加劇、消費需求不及預期、產品推廣不及預期等。