失守2400關口後，黃金正面臨堅實的拋壓。金價有可能跌回這個水平......
現貨黃金週一下跌超過2.5%，最低至2324.89美元/盎司，較日高一度回落逾60美元，投資者對中東衝突的擔憂有所緩解，促使他們縮減避險交易，轉而青睞股票等風險較高的資產。現在的問題是，下行空間有多大？
現貨黃金價格在失守每盎司2400美元后，正面臨着堅實的拋售壓力。Capitalight Research研究部主管Chantell Schieven在接受Kitco News採訪時表示，黃金不僅在技術上超買，而且已經開始了歷史上的季節性疲軟期。在這種環境下，她認爲金價有可能跌回2150美元/盎司，即3月份的突破水平。
不過，儘管Schieven預期黃金在未來幾個月出現回調，但她仍然是一位長期看漲者。她說，儘管黃金市場在夏季仍有下跌空間， 但貴金屬在年底前仍有反彈的堅實基礎。她將黃金的年底目標價格從每盎司2400美元上調至2500美元。
今年年初，Schieven是參加倫敦金銀市場協會年度價格預測的分析師中最看漲的一位。她說：“看到黃金突破所有這些水平有點令人驚訝，雖然我認爲黃金會走高，但我也確實認爲我們需要看到一點回調。我不認爲黃金會一路跌回2000美元或更低，但我們可能會在夏季結束前看到2100美元。
Schieven說，她近期對黃金持謹慎態度的最主要原因是利率預期的變化，這種變化支撐着債券收益率上升和美元走強。目前，市場正在將聯儲局寬鬆週期的啓動時間推遲到夏季之後。根據CME FedWatch工具，市場認爲6月份降息的可能性不到20%。與此同時，7月份降息的可能性已降至50%以下。
她說：“黃金已經有點偏離其基本面驅動因素，我認爲我們開始看到這些驅動因素重新成爲焦點，這可能對黃金不利。”
不過，Schieven補充說，黃金市場已經變得更加微妙，而不僅僅是跟隨債券收益率和美元走勢。儘管聯儲局預計不會在夏季降息，但也不太可能加息。Schieven說：“聯儲局今年最終會降息。我預計他們會在2024年大選後降息，屆時我們將看到金價攀升並向每盎司2500美元挺進。對於長期投資者來說，夏季低點可能是買入的好時機。”
與此同時，Schieven表示，她預計通脹將在黃金價格走勢中發揮更關鍵的作用。她指出，由於聯儲局維持其貨幣政策不變，較高的利率意味着實際利率將上升，從而降低黃金作爲非收益資產的吸引力。但她說：
“歸根結底，聯儲局即使發表鷹派言論，也會繼續爲自己留出降息空間。即使通脹率仍頑固地高於2%的目標，他們也會降息。因爲美國政府的債務水平不斷上升，聯儲局無力維持較高的利率。”
Schieven說，展望美國貨幣政策之外的前景，她預計黃金仍將是一種有吸引力的避險資產。儘管今年迄今爲止全球經濟的增長相對好於預期，但Schieven表示，她並沒有完全排除經濟衰退的威脅。
她還說，美國債務的增加將扼殺經濟增長，因爲更多的資金被用於償還債務。今年3月，美國銀行的經濟學家指出，美國國債每100天就增加1萬億美元。Schieven指出，這是各國央行將繼續購買黃金的一個重要原因。
“現在沒人想要我們的債務，”她說。“隨着債務的增長，各國央行想要的美元越來越少，並希望將其持有的美元多樣化，這並不奇怪。”
最後，Schieven表示，隨着2024年美國大選的臨近，美國地緣政治的不穩定性也將爲黃金提供新的支撐。
“我真的不知道該怎麼說，但兩個選擇（拜登和特朗普）都不是那麼好。無論誰當選，赤字仍將上升，美元仍將貶值，”她說。“這些事情對美國不利，但對黃金肯定有利。”
儘管今年的波動率較高，Schieven表示黃金仍處於長期上升趨勢中。她指出，在20世紀70年代，通脹上升、經濟不確定性和地緣政治動盪導致了金價翻番。雖然這種情況或許在今天不太可能發生，但並非完全不可能。
Schieven在最近的一份報告中寫道：“我們認爲，預期金價在未來5-6年內達到3300美元以上並不離譜。”