金吾財訊 | 交銀國際發研報指，從盈利增速來看，已公佈業績的國有行和股份行合計盈利同比增長0.6%，增速較2022年下降6.4個百分點。從盈利驅動因素來看，2023年上市銀行盈利增長主要來自規模貢獻和撥備貢獻，此外投資收益和所得稅對盈利形成正向貢獻，但息差下降、手續費佣金淨收入下降和成本費用對盈利增長形成拖累。
該行預計2024年淨息差預計將繼續下降。具體下降幅度仍取決於後續是否仍有降息，若年內沒有進一步降息，息差下行幅度較2023年有望小幅收窄。該行指，2023年末上市銀行的不良率普遍較2022年末有所下降，資產質量表現穩定，仍需關注重點風險領域。國有行的信用成本普遍仍高於不良淨生成率，同時撥備覆蓋率仍處於相對較高水平，通過撥備釋放驅動盈利增長仍有一定的空間。
該行預計2024年淨息差仍有下降壓力，手續費佣金淨收入預計同比下降。在營收面臨增長壓力的背景下，撥備釋放仍是影響盈利增長的重要因素。就撥備釋放空間而言，建議關注撥備覆蓋率高，不良淨生成率低，信用成本高於不良淨生成率的上市銀行，主要包括國有行和招行。H股主要銀行股息率均超過7%，具有較強吸引力。在目前較爲動盪的市場背景下，該行認爲高股息仍是板塊投資主線，建議關注國有行和招行（03968，未評級）。