事件：公司發佈 2023 年度報告，實現營業收入9.17 億元元，同比增長36.45%，歸母淨利潤3.35 億元，同比增長0.48%。
公司戰略佈局逐步完善，各個業務收入穩步增長：2023 年，公司實現營業收入9.17 億元，同比增長36.45%。公司規劃戰略佈局，目前已初有成效。軍用領域以隱身材料、僞裝材料爲基礎，並推進航空航天領域相關產品發展，逐步成爲有關領域核心供應商。2023 年，公司在特種功能材料產品及服務相關領域營收達到88,744.09 萬元，航天航空零部件加工製造營收達到1,101.88 萬元。在民用領域，公司以高端新材料爲基礎，拓展到聲學超材料、重防腐材料等重點工業領域材料，豐富產品種類並開拓新市場。報告期內，聲學材料相關業務營收達到1,819.76 萬，佔總營收的2%。
公司管理層增持公司股份，提高利益相關者公司業績信心：華秦科技於2024 年1 月發佈《“提高增效重回報”行動方案》，其中指出部分董監高參與自2024 年1 月31 日起6 個月內增持公司股份計劃，合計增持金額區間於1000～2000 萬元，且承諾完成後六個月內不減持。此舉通過進一步增加公司核心成員與公司聯繫，彰顯對公司長期業績表現和未來發展的信心。同時提振員工士氣，鞏固現有投資者並吸引更多新資本參與。
增持股份金額或用於新項目開發建設，擴大公司產業規模，完善公司產業結構。
兩大重要合同簽訂，國內新材料產業規模不斷擴大：公司在2024 年1月17 日和30 日宣佈簽訂兩份隱身材料銷售合同，金額分別爲3.10 億元和3.32 億元。這些合同預計將正面影響當期業績。得益於軍用航空和維修市場的需求增長，公司業績有增長潛力。在政策、資本和市場三大因素的共同影響下，中國新材料產業的市場規模迅速提升，成爲經濟發展的重要支柱型產業。根據資料顯示，我國新材料產業2022 年總值達到約6.8 萬億元，較十年前增長約6 倍。華秦科技作爲新材料領先企業，在技術和產業上有一定優勢。其中隱身材料、防護材料等特種功能材料產業轉化板塊，技術已達到國際先進水平，未來將迅速佔領市場份額。
盈利預測與投資評級：公司業績符合預期，基於公司在隱身材料行業的領先地位以及訂單週期的波動，我們略微下調公司2024-2025 年歸母淨利潤預測值分別至5.11/6.38 億元（前值6.43/8.82 億元），新增2026 年歸母淨利潤預測值7.16 億元，對應PE 分別爲34/27/24 倍，維持“買入”評級。
風險提示：1）下游需求及訂單波動；2）公司盈利不及預期；3）市場系統性風險。