過去三週只是拋售的開始？瑞銀稱，不要過分看重英偉達和蘋果等巨型科技巨頭。
摩根大通的馬爾科-科拉諾維奇（Marko Kolanovic）表示，過去三週美國股市的下滑是拋售的開始，隨着美國國債收益率上升、美元走強和油價上漲等宏觀經濟風險不斷增加，拋售可能會加大。
這位首席市場策略師表示，雖然本週美國企業的業績可能會暫時穩定市場，但這並不意味着美股已經走出困境。
科拉諾維奇認爲，股票估值的自滿情緒、通脹過熱、對聯儲局即將降息的預期減弱以及過於樂觀的利潤前景等因素都增加了下行風險。
他週一在給客戶的一份說明中寫道：“修正可能還有更長的路要走，市場集中度一直很高，倉位擁擠，這些通常都是警報，有反轉的風險。”
美國股市週一反彈，標普500指數上漲0.9%，投資者準別迎接繁忙的業績周。該指數約有180家公司將公佈業績，佔其市值的40%以上。標普500指數上週收盤時比3月28日的收盤高點低了5%以上。市場回調一般是指跌幅達到或超過10%。
微軟公司、谷歌母公司Alphabet公司、Meta Platforms公司和特斯拉公司是即將公佈業績的大公司。由於投資者擔心聯儲局將在更長的時間內維持高利率，上週納斯達克100指數創下了17個月以來的最大單週跌幅。
在科拉諾維奇看來，近期的交易模式和當前的市場情況與去年夏天相似，當時通脹上行的意外和聯儲局的鷹派修正刺激了風險資產的下跌。只不過現在投資者的倉位似乎更高了。
這位策略師建議保持防禦，因爲股市背景看起來“有問題”。在他的模型投資組合中，防禦性方法包括，通過做多波動性和大宗商品來對沖風險資產，但不包括黃金。
摩根大通的標普500指數目標是華爾街大行中最低的
科拉諾維奇和他的團隊是今年華爾街一小群看跌美股的逆勢者之一。在大多數同行紛紛上調美國股市展望的時候，摩根大通的員工們仍然對股票和風險資產普遍持厭惡態度，其標普500指數的年終目標在華爾街大銀行中最低。根據他們的預測，在2024年結束之前，4200點的目標將比周一的價格低約16%。
值得注意的是，瑞銀集團首席美國股票策略師Jonathan Golub也認爲，美國科技巨頭上升的動力正在消失殆盡，因爲該板塊曾經享有的盈利勢頭面臨降溫。就在本週業績發佈之前，瑞銀將Alphabet Inc.、蘋果、亞馬遜、Meta Platforms Inc.、微軟和英偉達這六大科技巨頭的行業評級從“高配”下調至“中性”。
“利潤大幅增長後盈利動能堅定地轉向了負面，”該行策略師稱。此次下調是對“這些股票所面臨的困難和週期性力量制約的承認”，而不是“基於估值擴大的預測或對人工智能的懷疑”。