事件：
1．公司發佈2023 年年度報告，2023 年度實現營收12.26 億元，同比增加4.46%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤1.07 億元，同比增加39.87%；實現扣非歸母淨利潤0.86 億元，同比增加58.20%。
2.從Q4 單季度業績來看，實現營收3.22 億元，同比下降12.31%，環比下降4.67%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤0.23 億元，同比下降8.48%，環比下降32.76%；實現扣非歸母淨利潤0.18 億元，同比增加63.52%，環比減少29.90%。
營收同比增長，盈利能力大幅提高：
公司2023 年營收較上年同期略有增長，主要繫於公司於動力電池激光加工領域產品研發與業務拓展，來自於動力電池激光加工相關激光器、激光加工系統收入增加。另外，公司研發用於客戶手機攝像頭模組相關光學檢測與校準設備收入也有增加。從營收結構來看，公司激光器實現營收6.65 億元，同比增長11.63%，激光/光學智能裝備實現營收4.36 億元，同比減少8.11%，光纖器件實現營收0.22 億元，同比減少22.94%。從盈利能力來看，公司實現歸屬於母公司股東的淨利潤大幅提升，主要系公司在連續光激光器業務方向調整戰略奏效，降低該業務相關費用支出。另外，公司在動力電池、光伏以及光學檢測方面提供的新激光器產品、激光/光學智能裝備使用了更高功率激光器產品、更新的激光/光學技術，新產品利潤水平相較於傳統消費電子激光加工設備更高。
多款XR 設備獲得客戶認可：
消費電子領域，公司生產的MR 眼鏡模組測試機可應用於MR 透鏡成像畸變檢測，可精確測量出位於透鏡光學中心的熒幕像素位置，進行雙眼成像畸變差異的分析，有效減輕用戶佩戴XR 設備時的眩暈感。
另外，公司充分發揮自身光學檢測和激光設備的優勢，取得了更多XR相關設備訂單，包括客戶XR 設備鏡片鍍膜缺陷檢測設備以及圍繞客戶XR 產品相關的激光標刻設備。同時公司亦持續配合客戶研發用於其未來XR 產品相關的檢測、加工設備，目前多個項目爲獨家供應。
未來隨着XR 產業的快速發展，公司有望深度受益。
投資建議：
我們預計公司2024 年~2026 年收入分別爲17.16 億元、22.31 億元、29.00 億元，歸母淨利潤分別爲2.13 億元、3.10 億元、4.51 億元。考慮公司爲國內激光器行業龍頭，繼續看好新能源鋰電領域激光器國產替代。給予公司2024 年PE23.00X 的估值，對應目標價51.52 元。給予“買入-A”投資評級。
風險提示：
新技術、新工藝、新產品無法如期產業化風險，行業與市場波動風險，國際貿易摩擦風險，產品生產成本上升風險。