①自營業務依然是貢獻主力，在行業預期下，公司經紀、投行業務承壓，資管表現良好； ②公司財務槓桿倍數抬升至4.1倍，華創金融研究稱，ROA回升後帶動ROE抬升可期； ③在2024年上半年盈利的前提下，公司擬進行2024年中期現金分紅，並簡化分紅程序，提升分紅時效性。
財聯社4月22日訊（記者 林堅）隨着上市券商年報披露即將步入尾聲，一季報也開啓接力發佈。4月22日，方正證券發佈行業今年首個上市券商一季報。2024年，公司一季度實現營業收入19.85億元，同比增長11.97%，淨利潤7.84億元，同比增長41.06%。得益於同期可比基數，整體業績符合預期。
在不久前公佈的2023年年報中，方正證券披露，公司2023年實現營業收入71.19億元，同比下降8.46%，歸屬於上市公司股東淨利潤21.52億元，連續五年保持增長，也創下七年新高的紀錄。伴隨着公司股東風險基本出清，歷史包袱卸去，方正證券業績已有逐步企暖趨勢。
結合公司一季報以及當晚同步發佈的公告，方正證券戰略以及經營情況有五大關注點：
關注一：業績支撐依然主要來自自營
除了同比基數這一因素，自營業務再度扛起方正證券今年一季度業績的大旗。根據一季報，公司自營業務淨收入7.44億元，同比增長86.55%。而在過去的2023年年度業績中，公司實現自營投資收益27.28億元，同比增長22.15%。
實際上，從行業趨勢來看，今年券商一季報並不樂觀，國君非銀金融團隊預計43家上市券商2024年一季度調整後營業收入（營業收入-其他業務成本）同比下滑16.49%至977.84億元，歸母淨利潤同比下滑19.51%至345.88億元，而高基數下投資業務同比下滑是業績承壓的主因。目前來看，行業投資業務預計同比下滑22.96%至406.5億元，主要受到2023年一季度高基數影響，投資收益率同比下滑。
方正證券業績一季度走出了獨立表現，可以看到，主要是因爲公司近幾年以來的自營資產是以固收類自營爲主，權益類自營佔比不高，核心主張的是“重配債輕配股”的配置策略。這在方正證券2023年報中有所提及。公司稱，在固定收益投資方面，公司通過充分運用槓桿，抓住配置和波段交易機會，實現收入13.08億元，同比增長19.02%，收益率11.39%；權益投資方面則通過控制投資規模，做好風險防控，收益表現好於市場主要指數。
圍繞其他業務條線，根據一季度財務報表，方正證券經紀業務實現收入8.08億元、投行業務收入0.4億元、資管業務收入0.6億元。資管業務同比有所提升，經紀業務、投行業務有所下滑。目前來看，由於融資市場的逆週期調節、投行業務市場景氣度的下調，證券業投行對於經營業績的直接貢獻預期是下滑明顯的。聚焦方正證券，由於本身投行業務就不是優勢業務，因此投行業務滑坡帶來受損也並不是很突出，但同樣屬於承壓的結果。
經紀業務下滑也在行業預期內，受市場行情影響，今年一季度，券商代理買賣證券業務收入將普遍下降。
關注二：公司財務槓桿倍數抬升至4.1倍
目前來看，隨着股東風險落地，公司槓桿率及ROE顯著回升。記者注意到，此前因一系列股東、合規風險等事件，公司長期債券融資募集受阻，導致公司各項業務拓展受到明顯限制，2021年以前ROE持續低於上市券商平均。隨着公司股東風險落地，長期債券融資通道打開。
數據統計，2022年至今，方正證券重點通過發行債券帶動融資規模增長，方正證券合計發行債券228億元，截至2023年末財務槓桿倍數升至3.69，綜合融資成本3.13%，爲歷史新低。
根據今年一季報，公司財務槓桿倍數抬升至4.1倍，同比提升0.58倍。業內人士稱，可以觀望方正證券後續證券公司債以及短融債發行帶來的槓桿進一步提升。華創證券徐康金融團隊認爲，公司自營業務增速亮眼，方正證券業績整體穩健，目前槓桿倍數或已高於行業平均，ROA回升後帶動ROE抬升可期。
關注三：公司將增加現金分紅的頻次
今年證監會系統工作會議以來，突出強調以投資者爲本的理念。證監會主席吳清曾表示後續將“強本強基”、“嚴監嚴管”，構建“一基五柱”的資本市場體系，新“國九條”進一步強化了這一預期，證監繫統同步發起配套措施，對於券商，尤其是上市券商有着深刻影響。
在一季報披露的同時，方正證券也發佈了公司2024年度“提質增效重回報”行動方案。據財聯社記者統計，財達證券、國元證券、申萬宏源、國信證券、廣發證券、東方財富、海通證券、國投資本、國金證券均有類似方案發布，以回購和現金分紅回報股東是重要共識。
在此次行動方案內，方正證券也稱，公司將增加現金分紅的頻次。在2024年上半年盈利的前提下，公司擬進行2024年中期現金分紅，並簡化分紅程序，申請股東大會授權董事會制定具體分紅方案，提升分紅時效性。公司進一步稱，未來，公司將進一步統籌好經營發展、業績增長與股東回報的動態平衡，堅持“長期、穩定、可持續地回報投資者。
日前，國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，明確提出“增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅”。
此外，2024 年，在業務發展提質增效上，方正證券還稱，公司根據當前各項業務的發展階段和方向，制定了第一、二、三大動力的業務發展規劃。通過對第一動力的财富管理、期貨等傳統優勢業務激發活力，第二動力的投資交易、私募股權等快速發展業務持續構築優勢，第三動力的公募、資管、投行、研究等潛力業務努力打造新引擎，爲未來實現快速發展，打造強勁動能。在經營管理提質增效上，公司將圍繞資本、資產、管理和協同四個方面展開。
1.資本效率方面，持續降低融資成本，升級流動性分層管理機制，嚴控流動性風險；
2.資產效率方面，最大程度優化資產配置，盤活沉澱資金，提高資產週轉效率；
3.管理效率方面，推行“以產定投”，擴大全成本管理範圍，優化投產管理機制，提升管理精細度；
4.協同效率方面，優化協同機制，持續擴大協同收入。
關注四：持續完善高管薪酬激勵與約束機制
就在過去不久的4月12日，證監會就修訂《關於加強上市證券公司監管的規定》公開徵求意見，主要就是落實《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》。關於上市證券公司的激勵機制，《規定》增加了“嚴禁短期激勵、過度激勵”等內容，並要求持續健全考覈問責機制和聲譽風險管理體系。
方正證券也具體談到了公司的薪酬管理規劃。公司稱，2024年，公司將繼續積極組織董事、監事和高級管理人員參加各類培訓，不斷提升自律意識，推動公司規範化運作。
方正證券提到，公司將持續完善高級管理人員的薪酬激勵與約束機制，高級管理人員的薪酬與公司經營業績、其個人的績效考覈指標完成情況直接掛鉤；嚴格執行高級管理人員的績效獎金遞延支付制度，將高級管理人員的個人發展與公司發展更加緊密地結合在一起。
關注五：股東陣容漸變，“平安+方正”預期仍在
“平安+方正”預期依然存在。2020年北大方正集團重整，平安人壽通過設立新方正集團獲批入主公司，重組後公司大股東爲新方正集團，持股佔比28.71%，中國平安間接持股19.1%；北京政泉的股份被罰沒後，第二大股東爲社保基金，佔比13.24%；第三大股東爲中國信達。
3月15日，證監會發布系列文件，要求金融機構把功能性放在首位，爲資本市場提供專業化服務。表示將支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式做優做強。“方正證券+平安證券”是否能夠成行，中國平安如何解決競業問題，依然是關注項。
此外，方正證券第三大股東中國信達已減持1%方正證券股份，在今年4月初，中國信達再度開啓減持。若本輪減持頂格完成，中國信達對方正證券持股比例將降至6.62%。有市場觀點稱，隨着中國平安實控方正證券，同爲股東的中國信達或將逐漸退出方正證券。中國信達目前的經營方針更加明確要聚焦主業、做精專業，因此退出方正證券也有實際考量。
方正證券執委會主任、總裁何亞剛撰文表示，2024年是公司三年戰略的攻堅之年，公司將深入貫徹中央金融工作會議精神，深刻把握金融工作的政治性、人民性，踐行“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化理念；堅持“快速發展、高效經營、揚長補短”的經營方針，努力做大利潤、提升價值；着力提供高質量投融資服務，提升服務實體經濟質效，積極爲我國金融強國建設、經濟高質量發展貢獻力量。