2023年以来，硅料供需逆转，价格暴跌，目前未有止跌迹象。4月17日，中国有色金属工业协会硅业分会（简称“硅业分会”）披露的数据显示，硅料价格全线大幅下跌，主流价格区间跌破5万元/吨。

硅料价格跌跌不休，已经击穿了二线厂商的成本价，甚至逼近大全能源（688303.SH）等头部厂商的成本价。在库存和需求的双向压力下，短期内硅料价格仍将处于探底过程，底部价格难以看清。

硅料价格全线大幅下跌，主流价格区间跌破5万元/吨

具体来看，其中N型棒状硅成交价格区间为5.00-5.40万元/吨，成交均价为5.25万元/吨，环比下跌10.41%。P型致密料成交价格区间为4.30-4.90万元/吨，成交均价为4.59万元/吨，环比下降5.75%。N/P棒状硅价差仅为0.54万元/吨，价差持续收窄。N型颗粒硅成交价格区间为4.70-4.90万元/吨，成交均价为4.75万元/吨，环比下跌8.65%。N型颗粒硅与N型棒状硅价差有所缩减，仅为0.5万元/吨。

伴随着硅料价格的接连下跌，市场签单节奏也明显谨慎，交投氛围清淡。当周企业成交量有限，但有成交企业数量有所增加。N型棒状硅有7家企业成交，P型棒状硅有5家企业成交。据统计，本月订单签至月中的企业仅有3-4家，其余企业多在交付前期订单，4月签单进度较为缓慢，且目前硅料价格变化较快，企业面临着较大的调价改价压力。

硅料价格大幅回落主要原因还是供需不匹配导致。从需求端看，目前硅料价格跌幅仍不及下游预期，叠加下游开工持续下滑，产品及原料库存均处高位，推断硅片企业再度展开集中采购的可能性较弱，硅料需求短期内难以得到恢复。

从原料端看，硅料企业出于生产成本角度考量，硅粉采购策略从一月一采转为更频繁的周度采购，目前的99硅粉采购价在1.3万元/吨左右，基本到达极限价格，硅料成本难以继续压缩。

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平认为，光伏市场的竞争加剧，也使得硅料价格面临压力，背后的原因还包括技术进步降低了硅料的生产成本，以及新能源政策的推动等因素。

硅业分会表示，截至当周，国内多晶硅生产企业共计17家，基本维持正常生产，但检修技改预期加剧，预计部分企业将提前至二季度进行检修，本月就将受到一定影响。另外，本月内蒙部分地区电路改造，对产量有一定影响。就目前看，3月底至4月新投放产能预计在本月内无增量，4月产量预期下调至18万吨左右。

击穿二线厂商成本价，多家头部厂商业绩遇“滑铁卢”

曾几何时，硅料价格一度突破30万元/吨大关。现在，主流价格区间跌破5万元/吨，基本恢复至2020年价格，处于历史最低水平，相较最高价跌去八成之多。

一位行业人士表示，和其它环节相比，硅料的集中度高、头部企业间市场默契度也高。在硅料这一环，领先者与落后者之间拉开的差距也足够大，因此，硅料洗牌才一直很剧烈。

虽然，硅料价格长期处于低位已成业内共识，但如此低价显然已突破预期。当前的硅料市场成交价格早已击穿二线厂商以及新入局玩家的成本线，甚至已逼近龙头企业生产成本。

据大全能源财报显示，2023年，公司年均多晶硅单位现金成本自2022年的53.06元/公斤降至42.7元/公斤，降幅达19.53%。去年大全能源高纯多晶硅产品的毛利率比上年减少34.72个百分点。

龙头企业尚且如此，二三线企业的处境恐更加艰难，低于平均6万元/吨左右的生产成本，丝毫盈利空间都没有。

硅料价格的“雪崩”，已充分反映在头部厂商的业绩上。硅料四巨头中，除了通威股份（600438.SH）目前尚未披露2023年年报外，其余三家头部2023年营收、净利润均遭遇“滑铁卢”。

大全能源2023年营收约163.29亿元，同比下降47.22%；归母净利润为57.63亿元，同比下降69.86%；扣非后净利润同比下降69.84%至57.76亿元。

2023年，新特能源（01799.HK）营收约307.52亿元，同比下降16.51%；归母净利润43.45亿元，同比下降67.37%；协鑫科技（03800.HK）实现营收337.01亿元，同比下滑6.2%；归母净利润25.1亿元，同比下滑84.7%。

某中型硅料厂商坦言：“开年过后，大部分硅料厂商都在亏本出货”。从一季度硅料价格延续跌势来看，硅料厂商一季度业绩恐难言乐观。不过，目前四巨头均未“剧透”2024年一季报的业绩情况。

短期内仍维持高库存运行，价格难修复

有机构预测：2024年预计硅料产能合计达366万吨（对应1464GW硅片），比2023年增长约111万吨。剔除老旧产能出清、三四线玩家项目不达预期，2024年硅料有效产能约226万吨。2024年硅料供应将呈现绝对过剩局面。

钛媒体APP注意到，尽管硅料价格仍未出现止跌的迹象，但头部厂商的产能目前仍在持续释放中。

大全能源在年报中提及，2024年公司的多晶硅产能将进一步释放，其中内蒙古包头二期10万吨多晶硅新增产能预计将于第二季度投产。届时，其名义产能将达到30.5万吨。大全能源预计2024年多晶硅产量为28万吨-30万吨。

通威股份去年多次宣布扩产。去年2月，通威股份宣布在乐山市新增投资约60亿元，建设年产12万吨高纯晶硅项目，计划于2024年内投产；8月，该公司宣布在四川乐山市峨眉山市投资建设16GW拉棒、16GW切片、16GW电池片项目，投资总额100亿元，项目力争2024年底建成投产；12月，通威股份计划在鄂尔多斯投资280亿元绿色基材一体化项目，包括年产50万吨绿色基材（工业硅）、40万吨高纯晶硅项目及配套设施。一期建设20万吨绿色基材（工业硅）、20万吨高纯晶硅项目力争2025年12月底前建成投产。

协鑫科技已全面停产棒状硅，转移至颗粒硅领域。其表示，至2024年底，协鑫颗粒硅产能将提升至50万吨。新特能源的准东20万吨多晶硅项目一期10万吨于2023年8月投产，至此，其多晶硅产能提升至30万吨/年。

产能的增长，最直观的体现就是价格的下跌。大全能源近日在机构调研中提到，随着现有厂家和新进入者的产能释放，价格回落是必然，但具体能回落到什么程度，很难判断。

硅业分会表示，硅料企业将在未来的一段时间内维持高库存运行，且在未出现规模性停产前价格无望得到修复。

硅料价格何时能够见底？专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅、深度科技研究院院长张孝荣均向钛媒体APP表达了“难以看清”的观点。

在弘扬太阳能创始人刘继茂看来，预计硅料价格要降到4万元/吨以下，低于成本线，淘汰60%以上多余的产能，供求关系相对平衡，价格才能见底。

国金证券方面认为，缺乏竞争力的产能、企业将进入无尽的失血经营状态，盈利希望的破灭和不断的失血，将实质性加速过剩产能的出清。可以预见的是，未来硅料的竞争将会集中在成本和品质方面。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）