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公司發佈2023年 年報和2024 年一季報。2023年公司實現營收 31.75億元，同比增長15.91%，實現歸母淨利潤4.09 億元，同比增長51.09%；2024 年一季度公司實現營收7.19 億元，同比增長12.48%，實現歸母淨利潤9895.72 萬元，同比增長22.03%。
營收穩健增長，盈利能力大幅改善。公司2023 年和2024 年一季度營收均實現了穩健增長，2023 年歸母淨利潤增速大幅高於營收增速，主要系公司毛利率改善和2022 年交易性金融資產虧損的影響得到消除。2023年公司毛利率達到42.31%，同比增長4.09pct，2024 年一季度公司毛利率爲40.93%，同比增長0.76pct。公司在產品端持續推進降本增效，營收佔比最高的民用燃氣表2023 年毛利率由2022 年的30.92%提高到37.77%。
加速佈局非燃氣領域，水錶業務增速顯著。公司持續發力水務業務，藉助公司精準計量和物聯網數字技術的技術同心圓，堅持研發驅動，加強營銷拓展，與北京自來水集團、上海城投水務、廣州自來水、中環保水務投資、中國水務投資等集團型客戶達成合作關係，2023 年公司水務收入達到2.79 億元，同比增長50.42%。公司前瞻性佈局氫能計量，並開展過程計量儀表的研發。非燃氣業務有望爲公司打開第二成長曲線。
重視股東回報，股利支付率超過50%。公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利5 元（含稅），預計將派發現金股利2.07 億元（含稅），股利支付率達到50.65%。公司盈利能力穩健，現金流狀況良好，具備持續穩定分紅的能力。
盈利預測：預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲5.03、6.03 和7.11億元，對應PE 值分別爲11、9 和8 倍，維持“增持”評級。
風險提示：非燃氣業務拓展速度不及預期；盈利預測與估值模型失效