23 年毛利率36.7%，同增5.1pct，净利率6.6%，同增5.7pct。公司發佈2023 年業績
23Q4 實現收入7.2 億，同增30.0%，歸母淨利潤0.2 億，同增113.5%，扣非歸母淨利潤0.4 億，同增152.5%；
23 年收入31.0 億，同增16.5%，歸母淨利潤2.1 億，同增625.2%，扣非歸母淨利潤2.5 億，同增78.6%。
23 年毛利率36.7%，同增5.1pct，淨利率6.6%，同增5.7pct。
23 年公司擬分紅3.53 億，分紅比例172%，對應當前股息率8.4%。
核心客戶供貨協議延長，新客戶穩步拓展
23 年智能電動牀收入25.2 億，同增13.5%，毛利率35.7%，同增5.1pct；牀墊2.3 億，同增23.4%，毛利率46.6%，同增8.6pct；配件及其他收入2.39 億，同增79.7%，毛利率43.3%，同增16.7pct。
公司大客戶合作穩定，24 年初公司與TSI 將電動牀產品製造和供貨協議延期至2027 年3 月31 日，並與SSB 續簽五年期電動牀產品製造和供貨協議，利於持續保持北美市場優勢；
此外，公司積極拓展新客戶增量，北美市場爭取合作更多傢俱零售商；歐洲市場以合作大型牀墊企業爲切入、逐步滲透牀具市場，23 年歐洲客戶訂單回暖明顯。
國內門店拓展，品牌建設提速
23 年境外收入27.7 億，同增15.5%，毛利率35.8%，同增5.5pct；境內收入2.2 億，同增55.1%，毛利率54.5%，同增11.5pct。
23 年國內“舒福德”收入增長靚麗，品牌門店建設勢如破竹，累計開設109家；24 年公司將繼續依託門店拓展、走進更多大中小型傢俱展會，普及公司產品，拓展潛在消費群，提高消費者對品牌的認知度。
產能全球佈局，保障供應鏈安全
1） 國內：23 年公司二期研發中心及生產配套廠房項目已正式結頂，24 年持續推進廠區整體樓棟裝修、內部產線佈置等工作，建成後將形成年產100 萬套傳感器及2.4w 張電動牀的數據服務中心；2） 越南設計產能約60 萬張，目前基本保持滿負荷生產；24 年1 月麒盛越南平福工廠正式開工建設（面積9.1 萬平，總投資約2000 萬美元），預計每月可實現全工序生產8 萬套智能牀；
3） 墨西哥設計產能約50 萬張，產能仍有爬坡空間。
調整盈利預測，維持“增持”評級
公司專注智能電動牀賽道，致力於提升海外市場份額，國內自主品牌建設穩步推進，根據23 年業績，我們調整盈利預測，預計2024-26 年歸母淨利潤分別2.7/3.3/3.8 億元（24-25 年前值分別爲2.69/3.15 億元），對應PE 分別爲16/13/11X。
風險提示：海外需求下滑；匯率波動；原材料價格變化；核心客戶份額下降等
