本報告導讀：
美元利息同比提升下，利息淨收入同比高增驅動業績增長；預計公司圍繞出海企業金融服務需求，依託全球交易清算優勢，搶抓境外金融需求增長機遇，業績有望超預期。
投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價15.33 元，對應2024 年21.84xPE、2.62xPB。公司2024Q1 營收/歸母淨利潤9.92/0.86 億元，同比-28.3%/37.38%；加權平均ROE 同比+0.41pct 至2.28%，業績基本符合預期。維持盈利預期爲24-26 年EPS 0.70 /0.79 /0.88 元；維持目標價15.33 元，對應2024 年21.84xPE、2.62xPB，維持“增持”評級。
美元利率同比提升，利息淨收入同比高增驅動公司調整後營收同比增長，手續費及佣金淨收入增長進一步提振業績。1）2024 年一季度公司利息淨收入同比+40.15%至1.80 億元，貢獻了調整後營收（營業收入-其他業務支出）增量的160.50%，主因是美元利息同比提升，公司海外業務帶來的期貨按金存款等生息資產獲取的利率水平大幅提升。2）國內期貨交易金額同比增長，且公司積極進行海外市場的網點和業務佈局，使公司手續費及佣金淨收入同比5.67%至1.37億元，佔調整後營收增量的22.87%，進一步驅動業績增長。
公司圍繞出海企業金融服務需求，依託全球交易清算優勢，搶抓境外金融服務需求增長機遇，有望實現超預期增長。1）新“國九條”發佈，要求金融機構處理好功能性和盈利性關係，持續提升服務能力。
2）公司在境外主要交易所具有大量交易清算牌照，在全球交易清算能力上具備顯著優勢。有望圍繞出海企業金融服務需求，以擴大境外清算業務規模作爲重點方向，把握客戶需求增長機遇，實現業績的超預期增長。
催化劑：國內企業“走出去”進程加速。
風險提示：海外市場利率大幅下跌。