歸母淨利潤大幅增長，積極開展出海業務。公司全年實現營業收入30.5 億元，同比增長40.5%；歸母淨利潤爲6.1 億元，同比增長97.0%；銷售毛利率52.4%，同比+5.8pcts；銷售淨利率19.9%，同比+5.7pcts。2023 年公司積極開展出海業務，國外收入達4.7 億元，同比增長27.0%，佔比達15.5%。
2023 年公司營業收入增加的主要原因爲LED 顯示產品的市場需求持續增長，戶外廣告、企業應用等領域需求不斷增加，同時，XR 虛擬拍攝、裸眼3D 等新興應用場景的拓展進一步推動行業進步。
LED 顯示控制系統+視頻處理系統雙輪驅動，產能利用率維持高位。公司主要營業收入情況如下：1、LED 顯示控制系統收入爲14.4 億元，同比增長30.19%，銷售毛利率42.2%，同比增長5.7pcts；2、視頻處理系統收入爲12.8 億元，同比增長58.8%，銷售毛利率62.8%，同比增長4.0pcts；3、基於雲的信息發佈與管理系統收入爲1.6 億元，同比增長16.7%，毛利率54.3%，同比增長7.6pcts。
加大研發投入，豐富產品矩陣。2023 年公司研發費用4.4 億元，佔總營收的14.5%，同比增長38.5%。公司基於高精度全灰階亮色度校正技術、微小間距LED 顯示屏畫質引擎技術等核心技術，推出了多款性能升級、應用場景豐富的產品，豐富了LED 顯示控制和視頻處理領域的產品線。我們預計，未來技術實力增強和產品矩陣的豐富，公司能爲用戶提供針對不同應用領域的一站式解決方案，份額將持續提升。
盈利預測和投資建議： 我們預計公司在2024/2025/2026 年分別實現營業收入43.0/57.4/74.3 億元，同比增長40.8%/33.5%/29.5%，實現歸母淨利潤9.6/13.1/17.8 億元，同比增長58.3%/36.6%/35.8%。諾瓦星雲作爲行業龍頭，擁有技術上的先發優勢，產品質量已達到國際一流水平，境外營收佔比逐年上升，同時隨着下游需求復甦和應用領域拓展，我們認爲公司將進一步受益，維持“強烈推薦”評級。
風險提示:需求復甦不及預期；出海進展不及預期；研發不及預期。