本報告導讀：
公司發佈2023 年報，業績基本符合預期。公司已配套供應特斯拉、理想、蔚來和零跑等新能源客戶，隨着一體化壓鑄等新項目投產放量，公司業績有望持續增長。
投資要點：
下調目標價至 44.81 元，維持增持評級。考慮到下游整車競爭加劇，部分客戶銷量面臨壓力，下調公司2024/2025 年的EPS 預測至3.45（-0.38）/3.98（-0.92）元，新增2026 年的EPS 預測5.09 元。參考可比公司給予公司2025 年11.26 倍PE，下調目標價至44.81 元（原爲76.50 元），維持增持評級。
業績基本符合預期，2023 年公司淨利潤穩步增長。公司2023 年實現營收39.1 億元，同比增長16.6%，實現歸母淨利潤5.0 億元，同比增長11.0%，受益於在項目的投產，以及下游理想汽車等客戶放量，公司2023 年業績穩中有增。
2023 年Q4 營收創新高，淨利潤暫時波動。2023 年Q4 公司實現營收11.7 億元，同比增長21.0%，環比增長15.3%，單季度營收創新高。公司Q4 實現歸母淨利潤1.1 億元，同比減少17.1%，環比減少21.2%，主要與部分應收賬款回收的可能性較小，公司計提壞賬準備（約0.42 億元）有關。
積極實施擴產，新定點有望放量。爲配套客戶新增定點，公司在2023年設立全資子公司金華達亞及常州多利，車身輕量化、汽車精密零部件和一體化底盤結構件等產能進一步擴充，新定點項目有望放量。
風險提示：下游整車客戶銷量波動，壓鑄等新項目投產放量不及預期