公司發佈23 年報和24 年一季報：（1）23 年全年：收入7.2 億元，同增117.9%，較19 年同增34.7%；歸母淨利潤1.7 億元，扭虧爲盈（22年虧損0.1 億元），較19 年同增49.2%。（2）23Q4：收入1.6 億元，同增116.2%，較19Q4 同增35.0%；歸母淨利潤0.2 億元，扭虧爲盈（22Q4 虧損0.1 億元），較19Q4 同增133.1%。（3）24Q1：收入1.8億元，同減6.1%，較19Q1 同增34.7%；歸母淨利潤0.5 億元，同減15.8%，較19Q1 同增34.4%。（4）23 年分紅：公司擬每股分紅0.79元（含稅），合計分紅8744 萬元，佔歸母淨利潤50.1%
盈利及控費能力超疫情前。（1）23 全年VS19 全年：毛利率同增1.5pp至49.6%，銷售/管理/財務費用率分別同比+0.1pp/-1.2pp/-0.1pp 至5.4%/13.0%/-0.2%，歸母淨利率同增2.4pp 至24.1%。（2）24Q1VS23Q1：受收入下滑影響，毛利率同減3.3pp 至54.7%，期間費用率同增0.3pp 至15.5%，歸母淨利率同減3.3pp 至28.9%。
獅子峯索道有望貢獻未來增量。據公司投資公告，公司擬投資3.3 億元建設獅子峯索道，建設期2 年，預計建成後首年乘客量22.4 萬人次（獅子峯景區客流的40%），此後每年預計增長15%，第15 年不再增長，按此假設15 年間年均收入1.1 億元，年均利潤總額0.5 億元，稅後全投資內部收益率9.5%，對應投資回收期約12 年（含2 年建設期）。
盈利預測與投資建議。預計24-26 年歸母淨利潤分別爲2.0、2.2、2.4億元，分別同增15.0%、11.1%、8.9%。考慮公司背靠稀缺佛教名山，旗下優質資產豐富，未來交通改善與新項目建設助力成長，且有望受益寺廟主題遊，參考可比公司，給予公司24 年25 倍PE 估值，對應合理價值爲45.37 元/股，維持“買入”評級。
風險提示。宏觀經濟波動風險，自然災害及惡劣天氣風險，新項目建設進度或運營效果不及預期風險。