來源：金十數據

一系列令人失望的通脹數據正在迫使聯儲局重新設定首次降息的時間，並重新評估通脹的軌跡

聯儲局主席鮑威爾本週重申了這一信息，他表示，要獲得降息所需的信心，可能需要“比預期更長的時間”，這粉碎了2024年降息兩次以上的希望，一些人甚至擔心聯儲局今年可能完全不降息。

畢馬威首席經濟學家Diane Swonk說，“這證實了聯儲局願意等待。人們擔心，緊縮力度可能太小，需求仍然很大。”

鮑威爾在調整利率方面並不着急，這與他的同事們如出一轍。經濟和勞動力市場的持續強勁，加上年初市場的反彈，重新引發了關於貨幣政策限制程度的辯論。

聯儲局官員們越來越擔心，當前的高利率可能不足以遏制需求，這加劇了投資者和分析師對聯儲局可能需要進一步加息的擔憂。

多數政策制定者已明確表示，他們預計利率正處於峯值，但一些聯儲局官員表示，如果有必要，他們願意重啓加息。

紐約聯儲主席威廉姆斯稱目前的政策是限制性的，他週四表示，加息不是他的基本預期。但他補充說，如果經濟數據支持加息以達到聯儲局的通脹目標，那麼加息是有可能的。

波士頓聯儲主席柯林斯在最近的一次講話中爲去年的通脹的快速放緩感到高興，但她擔心，如果需求不降溫，通脹可能再度走高。

“這意味着需求需要放緩，聯儲局才能實現其價格穩定目標，“柯林斯在4月11日的講話中表示。“因此，儘管經濟活動有彈性是個好消息，但它也引發了人們對貨幣政策立場在多大程度上抑制了需求的質疑。”

根據外媒調查的中值估計，經濟學家目前預計聯儲局今年將降息兩次，低於3月份預測的三次。

去年的反通脹進展很大程度上可以歸因於經濟供給方面的改善：混亂的供應鏈最終解開，大量移民湧入，幫助填補空缺職位。

與此同時，需求依然強勁。2023年下半年，美國經濟以兩年來最快的速度連續增長。就在上個月，零售銷售增長了0.7%，超出了經濟學家的預期。

但由於需求是貨幣政策發揮作用的主要渠道，其持續存在引發了人們對政策在多大程度上限制了經濟的懷疑。

富國銀行高級經濟學家Sarah House表示，“如果你不知道政策的限制力度有多大，你幾乎只能繼續邊走邊看。圍繞政策限制力度的不確定性可能會延長高利率的持續時間。”

金融狀況也起到了一定作用。去年年底，當聯儲局官員開始更多地談論降息時，市場出現了反彈。

當時，標普500指數攀升，10年期美國國債收益率從去年10月份的近5%暴跌至2024年初的4%以下。近幾周，由於通脹數據令人失望，美債收益率有所攀升。

巴克萊銀行首席美國經濟學家、前聯儲局經濟學家Marc Giannoni表示，“我們開始擔心金融狀況再次放鬆，擔心通脹的進展可能會停滯在一個較高的水平上，不幸的是，這種情況看起來正在發生。”

聯儲局理事鮑曼週三也表達了類似的想法，她說，通脹方面的進展可能已經停滯。鮑曼稱政策是限制性的，但她補充說，“時間會證明它是否足夠嚴格。”

“如果政策足夠緊縮，我們不會預料到金融市場活動和經濟持續增長，”鮑曼表示。

一些政策制定者越來越多地認識到，新冠疫情後的經濟與疫情前幾年的經濟根本不同，無論是潛在的更高生產率，還是遠程工作的興起。另外，高利率導致美國經濟的借貸成本高於許多美國人已經習慣的水平。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，她在上月的FOMC會議上上調了對長期聯邦基金利率的預估。她指出，面對更高的利率，經濟表現出了韌性，同時所謂的中性利率估值也在攀升。羅格斯大學經濟學教授Michael Bordo說：

“在通脹和經濟良好的情況下，他們爲什麼要降息呢？聯儲局可能真的不需要降息太多，可能是中性利率已經上升了。”

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編輯/jayden