公司發佈2023 年報：2023 年實現營業收入24.2 億元，同比-77.8%，實現歸母淨利潤4.5 億元，同比+52.9%。23Q4 實現歸母淨利潤0.8 億元，同比/環比分別-47.1%-25.5%。
公司發佈2024 年一季報：24Q1 實現營業收入3.8 億元，同比/環比分別-17.7%/-52.6%，實現歸母淨利潤1.1 億元，同比/環比分別-26.2%/+31.1%。
礦產金產銷2.8 噸，帕金戈金礦創歷史最佳業績。2023 年公司礦山金產銷分別爲2.84 噸/2.83 噸，同比+9.5%/+8.7%，創帕金戈礦區近15 年以來產量新高。全年黃金銷售單價445 元/克，單位銷售成本210 元/克，同比-21 元/克；帕金戈金礦全年實現淨利潤3.74 億元，創歷史最高水平，測算單位淨利潤約132 元/克。
增儲工作取得積極進展。金礦方面，截至2023 年6 月底，帕金戈金礦區擁有符合JORC 標準的金金屬量62.86 噸，同比+9.8 噸。釩礦項目，在補充勘探的平硐施工過程中，新發現原地質勘探報告中未揭露礦體，礦體厚度約80m，平均品位1.01%，傾角50 度左右，分析判斷爲Ⅱ號礦體走向延長，Ⅱ號礦體由原控制長度250 米增加到目前控制總長度約550 米左右，預計將大幅增加釩礦項目的資源量。
堅決出清非核心主業，擬變更公司名稱。2024 年公司將堅定出清相關大宗貿易業務，後續不再從事與礦業業務無關的大宗貿易業務。同時公司將結合年報數據，實現證監會行業分類和公司簡稱變更，將公司行業分類申請變更爲採礦業-有色金屬礦採選業，將公司簡稱申請變更爲“玉龍黃金”或“玉龍礦業”，更加凸顯礦業屬性。
籌劃股權激勵或員工持股，構建長效激勵機制。2024 年公司將結合戰略發展目標、主業轉型、礦業佈局等情況，論證並籌劃公司股權激勵或員工持股方案。
維持“強烈推薦”投資評級。預計公司2024-2026 年實現淨利潤5.3/6.3/6.6 億元，對應市盈率分別爲16.9/14.3/13.6 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：貴金屬價格下行、礦山安全事故性風險、投產項目進度不達預期、地緣政治風險、匯率波動風險等。