德意志銀行繼續看漲黃金，將年底黃金價格的預測修正爲2400美元/盎司，預計到2025年12月將達到2600美元/盎司。
在經濟不確定性、地緣緊張加劇背景下，黃金成爲市場關注的焦點，如今的金價漲得過猛了嗎？
在週二的報告中，德意志銀行指出，如果黃金市場有記憶的話，今年的上漲實際上是在追回過去十年的下跌，今年的過量投資需求衝抵了2013年黃金ETF的大量贖回。
德意志銀行繼續看漲黃金，將年底黃金價格的預測修正爲2400美元/盎司，預計到2025年12月將達到2600美元/盎司。
德意志銀行認爲，從美國通脹和貨幣政策發展形勢來看，利好未來黃金價格走勢，中東地緣政治緊張局勢則進一步支撐金價。
金價追回“失去的十年”
德意志銀行黃金的公允價值模型顯示，今年的金價上漲是還過去十年的債。
德意志銀行表示：
在傳統的公允價值模型中，我們通常從上一時期的實際黃金價格進行指數化，而不考慮歷史錯誤，得出年底黃金價格2400美元/盎司，2025年12月達到2600美元/盎司的預測。
然而，給模型施加一個“記憶”來評估今天的公允價值，可以得出2013年ETF（3000萬盎司）巨額贖回導致的貶值，現在才通過2022年中央銀行的購買（下半年2800萬盎司）和預計2024年的進一步購買（估計爲1000-1400萬盎司）得到糾正。
雖然11年對於投資框架來說確實相當長，但央行認爲自己擁有無限的投資時間框架。2013-2021年間的低估總額大約爲300美元/每盎司，或模型公允價值的18%，與年初至今金價漲幅相近。 黃金價格的走勢將主要取決於投資流動的解除可能性。我們認爲，與位置解除相關的大規模拋售風險較低，因爲這種走勢繼續與投資者之前看漲相一致。
多重因素疊共同利好金價
同時德意志銀行指出，通脹、地緣政治局勢共同利好金價：
從通脹和貨幣政策的角度來看，黃金支撐因素來自於“兩者兼得”，即通脹仍然是一個重大問題，但同時FOMC認爲利率已經足夠限制性，下一步將開啓降息。我們對今年聯儲局降息（-25個點子）的修正觀點比市場定價（-46個點子）要少，只要通脹和貨幣政策的情況保持在中間地帶，這可能沒有太大的意義。
中東地緣衝突是金價的另一大支撐因素，解決衝突正變得越來越困難，而不是越來越容易，帶來了未來中斷的可能性，支持了黃金的風險溢價。
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