4月19日，華陽股份獲國海證券買入評級，近一個月華陽股份獲得2份研報關注。
研報預計公司2024-2026年營業收入分別爲277/309/326億元，歸母淨利潤分別爲48.96/55.97/60.78億元，同比-5/+14/+9%。研報認爲，2023年業績下滑主要由於煤炭市場價格下跌，以及公司煤炭產銷量同比下滑。2023年，公司實現煤炭產量4591萬噸，同比+1.5%；商品煤產量4157萬噸，同比-11.6%；商品煤銷量4100萬噸，同比-11.7%。商品煤銷售均價爲606元/噸，同比-14.6%，單位成本爲296元/噸，同比-18.9%，單位毛利爲310元/噸，同比-10.1%，毛利率提升2.6個百分點至51.2%，成本管控作用顯現。此外，公司下屬平舒礦核增至500萬噸/年辦理完成，榆樹坡礦核增至500萬噸/年已獲批覆；七元、泊裏兩座礦井（各500萬噸/年）建設持續推進，公司預計七元礦2024年三季度首採工作面出煤，泊裏礦力爭2025年具備聯合試運轉條件，新建礦井未來將陸續貢獻增量，達產後產量較2023年將增長20%以上。
風險提示：煤炭價格大幅下跌風險；安全生產事故風險；在建礦井建設及達產進度不及預期風險；轉型業務技術研發進度不及預期風險；轉型業務下游需求不及預期風險等。