投資事件：4 月13 日，公司發佈2023 年年報。2023 年，公司實現營業收入42.42 億元，同比增長15.48%；實現歸母淨利潤3.48 億元，同比增長25.44%；實現扣非歸母淨利潤爲3.29 億元，同比增長30.42%；扣除非經常性損益、剔除股份支付費用影響後的歸屬於上市公司淨利潤爲3.34 億元，同比增長 32.68%。
業務結構持續改善，核心客戶資源優質。2023 年，公司實現營業收入42.42 億元，同比增長15.48%。公司信息技術服務業務實現收入27.90 億元，同比增長20.19%，佔公司總收入比重提升至65.77%，其中軟件產品及解決方案產品線實現收入9.35 億元，同比增長24.48%，增速領先公司其它產品線，推動公司業務結構持續改善。六大行和股份制銀行爲銀行IT 投入主力軍，公司深挖客戶價值，來自六大行和股份制銀行的收入實現32.70 億元，同比增長15.49%，佔公司總收入達到77.10%。同時公司在中小銀行、非銀金融機構、非金融機構客戶（重點爲央國企）加速滲透，2023 年中小銀行和非銀金融機構收入增速顯著快於公司整體增速。
毛利率攀升與費用優化並舉。2023 年，公司毛利率爲23.32%，得益於公司積極使用AI 等前沿技術提升基礎開發效率，依託自研的企業數字化管理平台加強對客戶和項目的智能化管理，使得信息技術板塊毛利率同比提升0.72%，高毛利業務佔比持續提升疊加板塊自身毛利率修復，共同推動綜合毛利率提升0.82%。費用方面，2023 年公司銷售/管理/研發費用率分別爲1.76%/3.33%/9.29%，相比於去年同期分別下降0.11%/0.12%/0.14%，費用率整體管控良好。
金融信創邁入深水區，公司信創技術儲備充足。2023 年，金融信創進入全面推進階段，伴隨着國家頂層政策的推動以及國內信創企業自主創新能力的提升，金融信創建設預計未來將進一步提速。截至2023 年末，公司完成國家級信創認證11 項，公司有望積極把握銀行業數字化轉型和金融信創發展機會，實現業績的穩定增長。
投資建議：根據公司的2023 年年報，且金融科技投入增速呈現放緩趨勢，我們調整2024、2025 年，新增2026 年的盈利預測。預測公司2024-2026 年營收分別爲47.71/54.17/62.02 億元（2024-2025 年分別爲54.44/65.37 億元），歸母淨利潤分別爲4.11/4.90/5.90 億元（2024-2025 年分別爲4.58/5.74 億元），對應PE 分別爲17/15/12 倍，維持“買入”評級。
風險提示事件：業務發展不及預期，政策推進緩慢，數據更新不及時等。