金吾財訊 | 摩根大通發佈研報指，線下演出票務分銷將成爲阿里影業(01060)和貓眼娛樂(01896)的下一個增長引擎。阿里影業收購大麥網後將擁有更強的競爭地位。因此近期股價回落使阿里影業比貓眼更有吸引力。
該行指，2023年強勁復甦的中國娛樂行業今年仍呈增長態勢，2024年1季度電影票房同比增長4%，演出門票收入同比增長117%。展望未來，行業增長將主要由線下演出票務分銷（而非電影）推動，原因是音樂會等演出市場的供需並不平衡。
該行續指，得益於行業增長勢頭，該行仍同時看好兩家公司的長期財務前景，但對其短期財務狀況的看法變得較爲謹慎，原因是今年其電影票房命中率低於預期以及電影市場增速慢於預期。該行將阿里影業的2025財年預期收入/利潤和貓眼的2024日曆年收入/利潤預測值分別下調9%/8%和1%/6%。
該行預測，鑑於行業長期前景向好，該行同時看好阿里影業和貓眼，並給予其相同的估值倍數：13倍的2025財年市盈率，高於此前的12倍，原因是今年演出票務業務增長強於預期。該行給予阿里影業截至2024年12月的新目標價爲0.59港元（原爲0.55港元），貓眼截至2024年12月的目標價仍爲12港元，分別存在28%和39%的上行空間。