事項：
公司公告，子公司安徽中鼎減震橡膠技術有限公司近期收到客戶通知，公司成爲國內某新能源品牌主機廠新平台項目空氣懸掛系統總成產品的批量供應商。
本次項目生命週期爲6 年，生命週期總金額約爲14.18 億元。
平安觀點：
公司首次獲得空氣彈簧產品訂單的落地，具備破冰意義。公司一直在加速推進完善中國乘用車市場空氣懸架系統性能和成本最優化的供應鏈體系。
中鼎股份作爲我國非輪胎橡膠件龍頭，在橡膠領域配方、研發製造上具備深厚積累，因此上海鼎瑜智能科技有限公司專注於空氣彈簧研發製造業務具備先天優勢，本次上海鼎瑜空氣懸掛系統產品訂單的突破具備里程碑意義，爲中鼎股份未來進一步拓展空氣懸掛系統總成產品市場奠定基礎，同時公司也在加速空懸系統其他硬件總成產品的落地速度。
乘用車電控空氣懸架壁壘高、價值量大的部件爲空氣供給單元、空氣彈簧。
其中空氣彈簧部件國產替代先行，目前主要本土供應商爲孔輝科技、保隆科技，在中鼎本次定點之前，中鼎股份AMK 中國是本土空氣供給單元供應商，目前正逐步提升硬件國產化率，據深交所互動易（2024 年3 月22日），AMK 中國已獲訂單總產值約爲104 億元。此次定點的訂單包含空氣懸架中兩大核心部件—空氣供給單元+空氣彈簧，估計單車配套金額較高。
標杆車型示範效應+規模化降本雙輪驅動空氣懸架走向規模化，本土核心部件供應商邁入規模效應階段。據蓋世汽車研究院，2023 年國內標配空氣懸架的新車銷量約爲56.4 萬輛（+137%），滲透率達2.7%（2022 年滲透率爲1.2%），當前空氣懸架已滲透至30 萬以下車型，標杆車企如小米SU7、華爲智選車如問界M9、智界S7 等具備較強示範效應，作爲高端車打造舒適駕乘底盤的重要配置，在標杆車企的帶動下，空氣懸架的搭載率有望快速提升。
盈利預測與投資建議：中鼎股份傳統主業非輪胎橡膠件盈利能力強，空氣懸掛系統等增量業務發展勢頭良好。空氣懸架領域具備較高的進入壁壘，隨着空懸本土化進一步推進，該業務盈利能力將提升。我們維持公司業績預測，預計2023/2024/2025年歸母淨利潤爲11.3/13.9/16.5 億，目前公司海外業務盈利不斷修復，總體經營狀況穩健向上，估值較低，我們維持對公司的“推薦”評級。
風險提示：1）海外業務恢復程度不達預期；2）新業務面臨激烈競爭，導致盈利能力不達預期；3）主要配套客戶產量不及預期；4）空懸系統滲透率不達預期。