L6 智能、舒適、安全配置高，預期月銷1.5-2 萬輛，維持“買入”評級豪華中大型SUV 理想L6 上市，定價24.98-27.98 萬元，對比競品M7 智駕版/奔馳GLC/寶馬X3 等具備性價比優勢，智駕及智艙配置高，我們看好L6上市後，公司銷量再上新臺階。預計公司24-26 年銷量分別60/85/111 萬輛，收入分別1755/2368/2942 億元，歸母淨利分別142/185/252 億元。選取特斯拉、吉利汽車、比亞迪股份爲可比公司，微調公司目標價爲170.14 港幣（前值177.53 港幣），給予公司24 年23xPE，可比公司平均2024E 23xPE，維持"買入"評級。
L6 作爲家庭用車的內部空間大，增程電動里程無憂L6 長/寬/高/軸距分別爲4925/1960/1735/2920mm，是豪華中大型SUV。
內部空間來看，第一排座椅、方向盤功能強大，第二排最大腿部空間1135mm，頭部空間968mm，電動三人沙發、全景天幕、獨立空調、壓縮機冰箱、靜音座艙、頂級音響等配置齊全。後備廂進深超過1m，支持一鍵電動放倒變成一張超級大牀。續航方面，L6 的CLTC 綜合續航1390km，純電續航212km，新一代磷酸鐵鋰電池使用全新研發新一代高能量密度鐵鋰電芯，兼顧高功率性能，配置熱泵系統，冬季續航達成率堪比三元鋰電池。
智駕+CDC 運動懸架更加安全舒適，座艙引領車內四屏交互的智能時代AD Pro 3.0 可實現高速NOA、城市LCC 及複雜車位的智能泊車；AD Max3.0 可實現高速NOA 收費站通行，城市LCC 代駕指揮，城市NOA 將逐步開放全國所有路段。L6 全系標配四驅，提升動力性和安全保障。L6 標配CDC 運動懸架，前雙叉臂、後五連桿的懸架兼顧操控和舒適。L6 標配9 個安全氣囊，滿足最新C-NCAP 五星和中保研碰撞G+標準工況要求。AEB緊急制動功能強，AD Max/AD Pro 分別可實現120/80km/h 緊急制動剎停。
公司首創使用由中控屏、副駕娛樂屏、安全駕駛交互屏和HUD 組成四屏交互，前排雙15.7 英寸3K 大屏，像素達“視網膜屏”級別，HUD 高清智能。
對比競品問界M7/GLC/X3 等車，我們預計L6 月銷有望實現1.5-2 萬輛L6 Pro 定價24.98 萬元，L6 Max 定價27.98 萬元，限時權益截至5 月5 日24 時，總價值2 萬元。理想L6 預計4 月下旬開啓交付，4 月預期可交付2000 臺左右，5 月開啓大批量交付。L6 Pro 版相比主要競爭對手問界M7Plus 後驅版/寶馬X1/奔馳GLA/寶馬X3/奔馳GLC，在動力性、續航里程、綜合油耗、懸架配置、屏幕數量及尺寸、座艙芯片、輔助駕駛配置及功能上具備優勢，對比競品近1 年月銷量，結合L6 產品力，我們預計L6 月銷有望實現1.5-2 萬輛。
風險提示：宏觀經濟下行，消費需求弱，供應鏈短缺等。