公司發佈2024 年一季度報告。2024 年一季度公司實現收入6.87 億元，同比減少24.75%；實現歸母淨利潤1.09 億元，同比減少65.16%，環比扭虧爲盈。
雞苗量減價增，景氣度環比恢復。2024 年一季度公司銷售白羽雞苗1.3 億隻，同比減少13.5%，綜合售價4.2 元/只，同比下跌19%，環比上漲42.3%。一季度公司雞苗業務量減價增，主要源於2022 年5 月以來祖代雞進口減量傳導至商品代減量，海外品種開始出現緊缺現象。從行業均價看，據中國畜牧業協會，2024 年一季度父母代雞苗均價35.9 元/套，環比下跌24.3%、商品代雞苗均價3.6 元/只，環比上漲76%，雖然當前行業下游價格疲軟，但上游在供應緊缺之下景氣較好，利好公司雞苗價格。
種豬增量明顯，售價環比持穩。2024 年一季度公司銷售益生909 雞苗2276 萬隻，同比減少2.6%，銷售均價1.28 元/只，行業817 雞苗均價0.81 元/羽，公司雞苗保持相對行業溢價。銷售種豬3175 頭，同比增長709.95%，均價3007 元/頭，環比下跌1.1%，隨着募集項目種豬產能的逐步釋放，公司朝着種雞和種豬雙輪驅動的戰略目標穩步前行。
投資建議：預計2024-2026 年實現歸母淨利潤10.55、5.48、6.32 億，同比分別+95.1%、-48.0%、+15.2%，對應2024 年10xPE，維持“買入”評級。
風險提示：雞苗價格波動、原材料價格波動、發生雞類疫病等。