①珀萊雅23年歸母淨利增超46%，略超市場預期； ②市場預計公司今年歸母淨利增速回落，但Q1實際增速不減； ③業績高增背後，公司在渠道和產品兩端實現了一系列突破。
財聯社4月18日訊（記者 羅禕辰）國貨美妝龍頭珀萊雅（603605.SH) 的增長故事還在持續，繼2023年創下歸母淨利同比增46.06%新高後，今年一季度，公司再度交出歸母淨利同比增45.58%的成績單，持續刷新市場預期。
4月18日晚間，珀萊雅發佈2023年業績報告，實現營收89.05億元，同比增長39.45%，其中，歸母淨利潤11.94億元，同比提升46.06%，與此同時，公司經營性現金流亦大幅攀升。綜合多家券商研報，這一業績表現略超市場預期，此前券商普遍預計公司全年歸母淨利潤在11.30億元上下。
而對於今年，券商普遍預計公司盈利增速將有所下滑，降至20%-30%左右。不過，目前來看，在去年高基數下，公司今年一季度（行業淡季）增速不減。一季度，珀萊雅實現營收21.82億元，同比增長34.56%，其中，歸母淨利潤3.03億元，同比提升45.58%，大幅領先市場預期。
業績持續高增背後，珀萊雅在渠道和產品兩端實現了一系列突破。伴隨渠道線上化，公司大幅提升了線上直營業務比例，保持對渠道端高度掌控力亦減少社會渠道帶來的利潤損耗。與此同時，珀萊雅高端產品佔比持續提升，更高的產品均價也減少了原料成本攀升對公司利潤的侵蝕。
2023年，公司線上業務貢獻了82.74億元的營收，同比增42.96%，線上業務持續高增爲直營渠道業務爆發創造有利條件，報告期，線上直營渠道貢獻了67.48億元的營收，同比增超50%，佔比增至 75.91%，與此同時，線上分銷、線下日化等渠道雖保持小幅增長，但佔比進一步縮水。
和渠道結構集中化不同，公司品牌結構有所均衡，減少了對主品牌珀萊雅的依賴。2023年，彩妝品牌彩棠和洗護品牌OR增速均達到70%以上，超越主品牌珀萊雅，兩者合計營收佔比從2022年的約10%提升到2023年的約13%，主品牌營收佔比降至80.73%。
品牌結構均衡之外，產品結構優化也帶來利潤提升，這一趨勢延續到今年Q1。今年一季度，公司護膚類產品均價同比提升51.00% ，從去年同期的不足50元，躍升至今年一季度73元左右，高單價產品佔比進一步提升帶來產品結構優化。同期，彩妝和洗護兩個類目產品結構也有所改善。
在終端整體售價沒有明顯變化的情況下，高端產品佔比提升也減少了原料成本攀升對利潤的侵蝕。一季度主要原材料均有不同程度上漲，其中，乳化劑平均採購單價同比上漲60.78%，漲幅居前。