事件。4 月16 日，公司發佈2023 年年報及2024 年一季報。2023 年公司實現營業收入6.83 億元，同比下降18.65%；實現歸母淨利潤6657 萬元，同比下降60.48%。2024 年一季度，公司實現營業收入1.94 億元，同比增長19.73%；實現歸母淨利潤1823.3 萬元，同比下降45.11%，環比增長34.68%。
全年業績短暫承壓，下游市場逐步回暖，帶動公司穩步發展。2023 年上半年以來全球宏觀經濟低迷，通信市場需求疲軟。連接器整體市場進入需求乏力階段，疊加市場去庫存影響，公司業績承壓。2023 年公司實現營業收入6.83億元，同比下降18.65%；實現歸母淨利潤6657 萬元，同比下降60.48%。
但2023 年三季度以來，通訊連接器市場需求逐步回暖，公司第四季度業績呈現復甦態勢。2023 年Q4 公司營收1.92 億元，同比增長5.83%，環比增長20.92%；實現歸母淨利潤1353.8 萬元，環比增長69.03%。公司不斷進行產品創新，推進與現有客戶合作的深入，2024 年一季度，公司實現營業收入1.94 億元，同比增長19.73%；實現歸母淨利潤1823.3 萬元，同比下降45.11%，環比增長34.68%。我們認爲，隨着去庫存週期逐步渡過，下游市場需求不斷回暖，公司業務將穩步發展，業績逐漸恢復。
堅持技術創新驅動，股權激勵提振發展信心。在市場需求低迷時期，公司仍堅持推動產品和技術創新升級，儲備發展動力。2023 年公司發生研發投入7268.5 萬元，同比增長10.84%，不斷提升產品競爭力。在高速通訊連接器模塊方面，公司仍以下游客戶爲基礎，以I/O 連接器殼體類產品爲主要方向，向着更高速率的QSFP-DD 112G/OSFP 等系列產品發展；同時在背板連接器方面，公司也開發多個項目，滿足公司多元化發展；在新能源業務模塊方面，新增了電池管理模組水冷板項目、BMS 產品等新項目。3 月16 日，公司發佈2024 年股權激勵計劃草案，擬向激勵對象授予108.30 萬股限制性股票。此次股權激勵計劃針對2024-2026 年設置了業績考覈目標，2024-2026 年目標業績觸發值分別爲以2023 年淨利潤爲基數， 淨利潤增長率達到40%/88%/138%；目標值分別爲以2023 年淨利潤爲基數，淨利潤增長率達到50%/110%/173%。公司持續推進技術積累，同時推出股權激勵方案不斷提振員工信心，將助力公司長期穩定發展。
盈利預測與投資評級： 我們預測公司2024-2026 年歸母淨利潤爲 0.95/1.28/1.71 億元，2024-2026 年EPS 分別爲0.96/1.29/1.72 元，當前股價對應PE 分別爲52/39/29 倍，基於公司通訊連接器產品需求逐步恢復，各地產能不斷釋放，我們看好公司未來的發展，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟風險，市場競爭加劇風險，技術迭代的風險，毛利率下滑的風險。