在至少是兩年來最樂觀的投資者群體看來，黃金最近的光芒有點過於耀眼。
美國銀行最新的基金經理調查顯示，26%的受訪者認爲黃金升值過快，表明金價達到了自2020年8月以來最被高估的水平。
黃金近期創下一系列歷史新高，上週飆升至2400美元以上。週二發佈的月度調查報告顯示，分析師預計金價還會進一步上漲，預計未來幾年將上漲25%至50%。
金價當前的反彈源於宏觀經濟不確定性的增加，包括中東局勢緊張，以及聯儲局似乎在抗擊通脹方面陷入停滯。由於降息前景充滿不確定，經濟衰退指標仍然亮着紅燈，對硬着陸的擔憂也進一步推動了避險資產的上漲。
但從基金經理的角度來看，情況則有所不同，78%的受訪者認爲未來12個月內不太可能出現全球經濟衰退，這是自2022年2月以來的最高比例。
事實上，自2021年12月以來，投資者首次對全球宏觀前景變得樂觀，預測經濟不着陸的受訪者比例飆升至38%，而預測硬着陸的受訪者比例則消退至7%。
儘管華爾街一直在重新適應美國利率長期維持高位的可能性，但只有8%的受訪者預計聯儲局今年不會降息。相反，大多數人預計至少會降息兩次。
然而，樂觀情緒高漲也帶來了風險，因爲接受調查的受訪者中的現金持有量已降至4.2%。美國銀行認爲，低於4%的水平就是賣出股票的信號。
調查稱，“多頭情緒還沒有達到提醒投資者‘閉眼賣出’的水平（即現金持有量<4%），但風險資產總體上更容易受到壞消息的影響，而不是好消息。”
儘管黃金可能沒有贏得基金經理的青睞，但更廣泛的大宗商品市場的吸引力似乎確實有所提升，基金經理對該領域的配置出現了有史以來最大的月度增幅。
目前淨增持大宗商品的投資者比例爲11%，這是一年來最高的水平。與此同時，銅、石油和可可等材料的價格在近幾個月都大幅上漲。