本週，鮑威爾證實了華爾街多數人的共識，即美國通脹仍然過高，還不是降息的時機。在當地時間週二，鮑威爾表示，鑑於通脹尚未足夠低並且持續時間不夠長，現在考慮降息爲時尚早。
鮑威爾強調：“鑑於勞動力市場的強勁表現以及我們在通脹問題上取得的進展（緩慢），現階段適宜繼續保持限制性政策的作用，讓數據和不斷演變的展望指導我們。”
儘管美國經濟在高利率環境下展現出了韌性，但由於通脹頑固不降，經濟學家和分析師開始質疑美國經濟能否實現軟着陸。或許失業率必須上升才能使通脹回落到聯儲局設定的2%目標。
然而，高盛並不這麼看。儘管受3月份通脹數據引發的悲觀情緒影響，該行仍然堅持預測會出現軟着陸。高盛首席經濟學家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）在分析報告中指出，3月份的通脹率爲3.5%，但他認爲這一高通脹主要是由於“數量異常龐大的特殊因素”造成的。
具體而言，哈祖斯提到的特殊因素包括“一月效應”，即股價在一月份往往比其他月份上漲得更多，以及租賃市場短暫波動導致租金看似即將飆升。這兩種現象後來都證明是暫時的。哈祖斯寫道：“隨着特殊因素消退，我們預計後續通脹將再次放緩。”
更重要的是，高盛並未發現美國大規模裁員的跡象，而大規模裁員通常會成爲軟着陸轉變爲硬着陸的警示信號。爲了支持他的理論，哈祖斯指出3月份美國新增就業人數遠超預期，達到30.3萬人，而經濟學家們原本預計僅新增20萬人。
與此同時，哈祖斯指出，大規模裁員“依然較爲溫和”，並引用了勞工部、研究公司Challenger, Gray & Christmas以及WARN通知（企業在大規模裁員前必須提交的法定文件）的數據作爲依據。
哈祖斯長期以來一直支持美國正在走向軟着陸的觀點。他在3月份接受採訪時表示，美國“離經濟衰退還差得很遠”，因爲在美國物價下降的同時，消費支出並未顯著放緩。
儘管近期出現了一些顛簸，但得益於持續的美國消費者支出強勁，以及勞動力市場的穩定，通脹總體上仍在朝着正確的方向發展。2020年，新冠疫情對就業市場造成衝擊，無數酒店業和旅遊業員工失去了工作。隨後，市場需求反彈，僱主幾乎找不到足夠的員工，不得不提供極具吸引力的薪資來吸引人才。
不過，按照哈祖斯的分析，目前的就業市場相對穩定。失業率已連續26個月保持在4%以下，這是自上世紀60年代以來最長的連續時期。鮑威爾也對勞動力市場表現出信心，他表示勞動力市場出現了“穩固的增長和持續的強勢”。
與疫情後時期相比，如今有更多的員工選擇留在原崗位。經濟學家們可以探討這是否意味着擔憂情緒漸增，或是形勢終於恢復正常。離職率雖有所下降，但僱主填補職位的速度超過了近年來的水平。
總體而言，一個不那麼狂熱的就業市場意味着工人將不像過去那樣容易找到新工作。哈祖斯寫道：“勞動力市場的新人可能需要花費更長時間才能找到工作。”
最終，高盛預計美國通脹將繼續下降，估算到今年年底通脹率將停滯在約2.5%左右。然而，要達到聯儲局關注的2%目標水平，則要等到2025年。華爾街的分析師普遍預計通脹將延續。例如，摩根大通根據2月份的報告預計全年通脹率將在3%左右徘徊。即便是在3月份通脹數據公佈後調整了預測的最爲擔憂的經濟學家，大多也仍然認爲通脹整體上將會下降，這意味着通脹會下降，只是速度不如預期快。
編輯/Jeffrey