隨着聯儲局主席本週幾乎否決了短期內降息的可能性，華爾街現在似乎已經不糾結究竟是6月還是9月降息了，他們現在更想知道，聯儲局今年是否還會降息。

鮑威爾週二表示，在將通脹降至聯儲局2%的目標上“缺乏進一步的進展”，這意味着“可能需要比預期更長的時間”才能獲得足夠的信心，開始放鬆政策。

穆迪分析（Moody 's Analytics）首席經濟學家Mark Zandi表示：“他們已經將經濟帶到了他們想要的狀態。現在他們只關注通脹數據。問題是，這裏的門檻是什麼？我覺得他們需要連續兩個，可能是三個符合2%目標的通脹數據。如果這是門檻，他們最早在9月份才能達到。在那之前我看不到降息。”

由於多數數據顯示通脹率在3%左右，而且幾個月都不會有明顯的變化，聯儲局發現自己在實現目標的最後一英里路還很艱難。市場似乎也放棄了抵抗。CME聯儲局觀察工具顯示，現在普遍預期由3次變成了2次，首降時間從6月推遲到了9月。

Zandi說：“目前，我的基本預測是兩次降息，9月一次，12月一次。”

不降息才是“真正風險”

2025年前不降息的可能性似乎已經在華爾街蔓延開來。

例如，美國銀行（Bank of America）分析師Stephen Juneau表示，聯儲局“最早”要到2025年3月才會降息，這是一個“真正的風險”，儘管目前他們仍然預測聯儲局將在12月降息，而且這是今年唯一一次降息。

“我們認爲，政策制定者在6月甚至9月開始降息週期會感到‘不舒服’，”他在一份客戶報告中稱，“簡而言之，這是一個依賴數據的聯儲局的現實。隨着年初通脹數據超出預期，聯儲局推遲降息也就不足爲奇了，尤其是考慮到強勁的經濟活動數據。”

可以肯定的是，未來幾個月通脹數據仍有望回落，從而爲聯儲局提供寬鬆的空間。

花旗經濟學家Andrew Hollenhorst仍預計聯儲局將在6月或7月開始放鬆貨幣政策，並在今年內多次降息。他認爲，鮑威爾和其他政策制定者將對未來幾個月的通脹數據“感到驚喜”。在他看來，聯儲局“準備在覈心通脹同比放緩或經濟活動數據出現任何疲軟跡象時降息”。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius則將首降預期時間從6月推遲到了7月，因爲“更廣泛的通縮敘述仍然存在”。

政策失誤風險

Evercore ISI全球政策和央行戰略團隊負責人Krishna Guha指出，鮑威爾在週二的講話中開啓了廣泛的政策可能性。

“我們認爲這仍然讓聯儲局感到不舒服，依賴於數據點，極易受到近期通脹數據的影響，聯儲局極有可能從三次降息到兩次降息，甚至一次降息，”他補充道。

這增加了政策失誤的可能性。儘管經濟具有彈性，但更長時間的高利率可能威脅到勞動力市場的穩定，更不用說地區銀行等脆弱的金融領域了。

Zandi表示，聯儲局的政策失誤是目前經濟面臨的最大風險。他們已經完成了充分就業的使命，也幾乎完成了控制通脹的任務。

“事情總會發生，我認爲我們需要對金融體系保持謙遜，他們面臨的風險是他們會破壞某些東西。”他補充說，“到底爲了什麼？如果我是委員會的一員，我會強烈主張我們應該立即行動。”

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編輯/ruby