金吾财讯 | 东方财富证券发研指，信义光能(00968)2023年综合收入再创历史新高，增长29.6%至266.29亿港元。2023年公司光伏玻璃日熔量达到25800吨，较年初增加6000吨，推动收入显著增加。23H2毛利率较23H1回升：由于平均售价上涨、成本压力减少及营运效率提高，光伏玻璃分部的毛利率从23年上半年的15.2%上升至下半年的26.4%。

该行认为光伏玻璃供需格局在光伏行业中较好，有望率先走出行业底部。信义光能作为光伏玻璃行业龙头，尽管自2月以来股价反弹较多，但该行持续看好在供给政策收紧条件下，双寡头中长期有望保持合理资本回报率，且不排除光伏需求超预期，带来阶段性盈利高弹性。

该行表示，公司是全球光伏玻璃龙头，行业格局有望修复，公司毛利率有望回升。该行预计公司2024-2026年归母净利润分别为52/64/71亿港元，对应PE分别为10/8/7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。