野村發表研究報告預計，騰訊(00700.HK)2024財年首季的非通用會計準則淨利潤按年上升33%。由於線上遊戲業務表現疲弱，營業收入按年將維持增長6%。該行亦認為，騰訊受一年前的高基數效應所影響，公司2024財年首季的網路遊戲收入或會按年下跌4%，至於國內遊戲收入則按年下跌6%。

該行認為，騰訊國際遊戲業務表現或出現2%的按年增長。公司的線上廣告收入或比去年同期增長19%，並估計影片帳號廣告可能佔當中13%的份額。而受惠於來自影片帳號廣告等利潤率較高的業務收入份額增加，騰訊的毛利率或會繼續擴張。預期毛利率會按年增加3個百分點至49%，為公司33%的穩健盈利增長提供支持。

野村指，今年第二季中國遊戲產業較為繁忙的時間，當中騰訊及網易將於今年第二季和夏天推出多款重磅遊戲。該行認為，以上兩間公司或會於新遊戲發佈前後增加行銷支出，以提高成功率。並預期微博(09898.HK)、嗶哩嗶哩(09626.HK)及抖音等廣告發佈商可從中獲利。

野村亦留意到，騰訊於今年加快股票回購速度。騰訊最近數周的股票回購量，佔公司每日股票成交量逾10%。該行認為，以上主動回購的行動呼應公司管理層早前表示向股東返還更多回報的承諾。野村維持對騰訊2024財年的預測不變，保持其目標價為400元，並維持「買入」評級。(js/u)

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