美银证券发布研究报告称，进入第二季度，全球大宗商品团队更新了金属价格预测。宏观经济和能源转型将驱动金属价格，仍看好铜和黄金，预计到2025年，铜价将超过1万美元/吨，金价将超过2500美元/盎司。该行对铝价持乐观态度，预计2024年中国铝需求将增长2%。但对锂持中性看法，对钢铁则持谨慎态度。该行将紫金矿业（02899）、山东黄金（01787）、中国铝业（02600）列为首选的金属/矿业股，同时看好洛阳钼业（03993）、江西铜业股份（00358）及中国宏桥（01378）。
在铜方面，美银将2024年铜价预期上调8%至9321美元/吨，将2025年铜价预期上调2%至10750美元/吨。该行表示，由于生产中断和指引下调，预计2024年全球铜产量增长幅度仅为0.5%，而电网投资和电动汽车驱动的铜需求增长幅度为3%。
该行予紫金矿业“买入”评级，并指出，作为中国优质铜金生产商，凭借扎实的执行能力，其铜产量和黄金产量在2024年将增长10%。另外，该行同样予洛阳钼业（03993）“买入”评级，原因是该公司铜产量有望在2024年增长24%、以及上半年盈利将同比增长强劲；予江西铜业股份（00358）“买入”评级，原因是该股估值较低，市净率仅为0.7倍。
在黄金方面，美银将2024年金价预期上调17%至2317美元/盎司，将2025年金价预期上调17%至2513美元/盎司。该行表示仍看好黄金，原因包括：对美联储降息和美元走弱的预期增强、投资者在地缘政治不确定性/黑天鹅事件中寻求防御性资产、央行购买黄金、以及ETF资金外流放缓。该行予山东黄金“买入”评级，并表示，该公司在2024年和2025年的黄金产量将分别增长21%和26%。
在铝方面，美银上调2024年铝价预期至人民币1.95万元/吨，上调2024年氧化铝价格预期至人民币3200元/吨。该行表示，2024年全球铝产量将增长3%，而需求量将增长4%，供应增长有限为铝价提供了支撑，因此对铝价持乐观态度。该行预计，在电网投资和电动汽车市场增长的带动下，2024年中国铝需求将增长2%。
该行维持中国铝业“买入”评级，并将其列为铝业股首选，预计其铝业务利润率为人民币2800元/吨。该行同样予中国宏桥（01378）“买入”评级，目标价由8.5港元上调至11.5港元，预计其铝业务利润率为人民币3400元/吨，并称该公司的成本组合正在改善、股息收益率为8%。
在锂方面，美银认为该金属价格下行空间有限，但买入还为时过早。该行将2024年碳酸锂价格预期上调至人民币11.5万元/吨，将2025年碳酸锂价格预期上调至人民币12.5万元/吨。该行予赣锋锂业（01772）“中性”评级，对该公司第一季度精炼利润率反弹持中性看法，并指出考虑到2024年锂市场供应过剩，这可能是暂时的。
在钢铁方面，美银持谨慎态度。该行表示，由于原材料价格下跌，2024年第一季度钢铁行业利润率环比略有改善，每吨增加人民币150元。但该行补充称，需求复苏缓慢仍是钢铁企业面临的最大障碍。该行予宝钢股份（600019）“买入”评级，称该公司为中国钢铁行业的领头羊。
美銀證券發佈研究報告稱，進入第二季度，全球大宗商品團隊更新了金屬價格預測。宏觀經濟和能源轉型將驅動金屬價格，仍看好銅和黃金，預計到2025年，銅價將超過1萬美元/噸，金價將超過2500美元/盎司。該行對鋁價持樂觀態度，預計2024年中國鋁需求將增長2%。但對鋰持中性看法，對鋼鐵則持謹慎態度。該行將紫金礦業（02899）、山東黃金（01787）、中國鋁業（02600）列爲首選的金屬/礦業股，同時看好洛陽鉬業（03993）、江西銅業股份（00358）及中國宏橋（01378）。
在銅方面，美銀將2024年銅價預期上調8%至9321美元/噸，將2025年銅價預期上調2%至10750美元/噸。該行表示，由於生產中斷和指引下調，預計2024年全球銅產量增長幅度僅爲0.5%，而電網投資和電動汽車驅動的銅需求增長幅度爲3%。
該行予紫金礦業“買入”評級，並指出，作爲中國優質銅金生產商，憑藉紮實的執行能力，其銅產量和黃金產量在2024年將增長10%。另外，該行同樣予洛陽鉬業（03993）“買入”評級，原因是該公司銅產量有望在2024年增長24%、以及上半年盈利將同比增長強勁；予江西銅業股份（00358）“買入”評級，原因是該股估值較低，市淨率僅爲0.7倍。
在黃金方面，美銀將2024年金價預期上調17%至2317美元/盎司，將2025年金價預期上調17%至2513美元/盎司。該行表示仍看好黃金，原因包括：對聯儲局降息和美元走弱的預期增強、投資者在地緣政治不確定性/黑天鵝事件中尋求防禦性資產、央行購買黃金、以及ETF資金外流放緩。該行予山東黃金“買入”評級，並表示，該公司在2024年和2025年的黃金產量將分別增長21%和26%。
在鋁方面，美銀上調2024年鋁價預期至人民幣1.95萬元/噸，上調2024年氧化鋁價格預期至人民幣3200元/噸。該行表示，2024年全球鋁產量將增長3%，而需求量將增長4%，供應增長有限爲鋁價提供了支撐，因此對鋁價持樂觀態度。該行預計，在電網投資和電動汽車市場增長的帶動下，2024年中國鋁需求將增長2%。
該行維持中國鋁業“買入”評級，並將其列爲鋁業股首選，預計其鋁業務利潤率爲人民幣2800元/噸。該行同樣予中國宏橋（01378）“買入”評級，目標價由8.5港元上調至11.5港元，預計其鋁業務利潤率爲人民幣3400元/噸，並稱該公司的成本組合正在改善、股息收益率爲8%。
在鋰方面，美銀認爲該金屬價格下行空間有限，但買入還爲時過早。該行將2024年碳酸鋰價格預期上調至人民幣11.5萬元/噸，將2025年碳酸鋰價格預期上調至人民幣12.5萬元/噸。該行予贛鋒鋰業（01772）“中性”評級，對該公司第一季度精煉利潤率反彈持中性看法，並指出考慮到2024年鋰市場供應過剩，這可能是暫時的。
在鋼鐵方面，美銀持謹慎態度。該行表示，由於原材料價格下跌，2024年第一季度鋼鐵行業利潤率環比略有改善，每噸增加人民幣150元。但該行補充稱，需求復甦緩慢仍是鋼鐵企業面臨的最大障礙。該行予寶鋼股份（600019）“買入”評級，稱該公司爲中國鋼鐵行業的領頭羊。
