專注樹脂鏡片行業，中國鏡片企業出口冠軍。
康耐特光學科技，是一家專注於樹脂眼鏡片產品的服務商。公司擁有超過600 萬SKU 的產品網絡，囊括各類型的標準化鏡片和根據客戶需求量身定製的定製化鏡片，公司2023 年鏡片銷售總量爲7940 萬副，2020-2023年銷量CAGR 爲9.89%。公司深耕海外市場，爲全球90 多個國家提供產品和服務，根據弗若斯特沙利文，公司是2020 年中國最大的鏡片出口商，按出口值市場份額約爲7.3%，同時公司是全球前十鏡片企業中唯一一家中國企業，按鏡片收入統計2020 年排名第9。
全球市場需求保持上升趨勢，中國市場新產品機會湧現。
2024 年全球眼鏡市場規模預計將達到 1486 億美元，其中鏡片是市場佔比最大的部分，預計規模617.2 億美元，佔比41.5%，預計眼鏡市場人均持有量將達到1.3 副/人，預測2024-2028 年的複合增長率爲4.04%。2023 年中國鏡片行業零售額爲348.1 億元，預計2023 年至2028 年的年複合增長率達到5.6%。目前中國眼鏡市場由於社會加大對“一老一少”兩個群體的視力保護重視，針對兩大群體設計的青控鏡片和漸進鏡片迎來增長機遇。
公司研發製造優勢奠定基礎，定製產品、品牌建設強化盈利能力。
公司所有鏡片模具均獨立研發生產，掌握自主設計和開發鏡片的核心能力，同時擁有先進自動化、智能化生產車間，產品質量滿足美國FDA、歐盟CE 認證，公司還是目前中國企業中唯一生產 1.74 高折射率鏡片的廠商。公司爲消費者“量身定製”的定製化產品發展迅速，2023 年定製化產品收入增長16.7%；公司強化自有品牌建設，與醫院合作成立視光中心，開拓抖音、微信小程序線上渠道，推廣高端子品牌朝日富士開拓中國市場。
首次覆蓋並給予買入評級，目標價10.18 港元。
預測公司2023-2026 年歸母淨利潤分別爲4.04、4.73、5.23 億元，對應增長23.4%、17.3%、10.5%，歸母淨利潤三年複合增長率爲16.9%。考慮風險因素後，給予公司目標估值PE（2023）12 倍，對應股價約10.18 港元，預計股價上升空間爲24.6%，給予“買入”評級。