公司披露23 年業績公告，收入和利潤與我們此前預測基本一致。23年實現收入69.84 億元（YoY+34.0%），毛利率52.5%，歸母淨利潤13.99 億元（YoY+123.1%）。
AIT 復甦強勁，24 年開年進一步好轉。23 年AIT 業務實現收入38.51億元，同比+149.0%。23 年內航國內航線客運量較19 年增長0.6%，國際客運量恢復至19 年的4 成；國際航線客運定期航班恢復至19 年的62.8%，復航國家數達到19 年的89.2%。24 年1~2 月旅客量持續增長，內航國內線系統處理量較19 年同期增長15.4%，內航國際線、外航系統處理量分別恢復至19 年同期的73%、57%。
結算及清算業務回升顯著，系統集成業務階段性下滑。業務量回升驅動23 年結算及清算收入同比+52.1%至4.47 億元；系統集成收入受項目驗收進程影響，同比-41.4%至9.94 億元，截至23 年底共有35 家系統集成項目新增機場、133 個系統集成項目在建項目；23 年數據網絡服務收入同比-5.2%至3.90 億元，外國及地區航空公司NDC 解決方案新簽約3 家航司，累計簽約12 家。
盈利預測與投資建議。航空出行需求持續復甦，航班訂座量穩步提升有望驅動收入增長，預計24~25 年分別實現收入80.48 億元（YoY+15.2%）、87.18 億元（YoY+8.3%），毛利率穩定在50%以上，預計24~25 年歸母淨利潤分別爲17.51 億元（YoY+25.2%）、20.12 億元（YoY+14.9%）。23 年航空旅遊業恢復強勁，公司作爲民航信息化建設主力軍將持續受益行業快速增長。參考可比公司估值，給予24 年20 倍PE 估值，對應合理價值爲12.97 港元/股。維持“買入”評級。
風險提示。民航業需求復甦不及預期等。