中鼎股份發佈2023 年度業績快報：2023 年度實現營業收入172.5 億元，同比增長16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤11.3 億元，同比增長17%。扣除非經常性損益後的歸屬於上市公司股東的淨利潤10.0 億元，同比增長35%。2023 年四季度實現營業收入44.8 億元，同比下降2%，環比下降2%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.6 億元，同比增長19%，環比下降26%。
發佈2024 年一季度業績預告：2024 年一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.2~3.8 億元，同比增長22%~45%；扣非淨利潤2.7~3.3 億元，同比增長26%~53%。
2024 年一季度經營情況向好。2024 年一季度內，公司持續圍繞“全球模塊化管理、技術迭代升級、產業補強補全”的目標穩健發展，進一步推進海外工廠的成本控制和精細化管理的提升，不斷優化客戶結構，提升產品綜合競爭力。公司全球業務穩步增長。公司在維持傳統業務穩增長的同時，持續推動空氣懸掛系統、輕量化底盤系統、熱管理系統增量業務的落地成長，目前增量業務發展勢頭良好，新增訂單持續落地。未來公司將繼續圍繞智能底盤系統核心產品戰略目標，推動公司業務向智能化。
看好空氣懸掛業務長期增長潛力：截至2024 年1 月，AMK 中國即安徽安美科已取得國內多家造車新勢力及傳統自主品牌龍頭企業訂單，安徽安美科已獲訂單總產值104 億元左右，同時公司也在加速空懸其他系統硬件總成產品的研發進度。
盈利預測與投資建議： 我們預計中鼎股份2023/24/25 年取得營收173/202/234 億元， 歸母淨利潤11.3/14.4/17.5 億元， 對應EPS 爲0.86/1.09/1.33 元。參考可比公司，我們認爲中鼎股份2024 年合理PE 在13~15 倍，合理價值區間14.18~16.36 元。
風險提示：全球乘用車銷量不及預期，原材料價格大幅上漲。