事件：2024 年4 月15 日，公司發佈一季度業績，實現營收12.59 億元，同比+22.86%；歸母淨利潤1.70 億元，同比+111.26%。扣非歸母淨利潤1.58億元，同比+156.73%。
業績符合預期。打破傳統淡季影響，公司24Q1 基本延續23 年下半年高景氣發展態勢，營收同比高增。其中1 月業務創單月曆史新高。分產品看，24Q1信號處理、電源管理、汽車電子&儲能專用、陶瓷&PCB&其他產品分別實現營收5.37、4.10、1.90、1.22億元，同比+27.87%、-0.07%、+93.42%、+26.82%。
其中汽車電子&儲能專用佔比大幅提升，24Q1 爲15.09%，同比+5.51pct。
毛利率同比提升，期間費用率相對穩定。1）毛利率：24Q1 毛利率爲36.95%，同比+4.77pct，主要由於精密電子元件及新應用領域業務發展順利，市場訂單增加，帶動產能利用率持續提升。2）期間費用率：24Q1 期間費用率爲17.98%，同比+0.06pct。其中，銷售、管理、研發、財務費用率分別爲2.04%、5.54%、8.53%、1.87%，同比+0.01、+0.21、-0.21、+0.05pct。
跨越電感領域，構建產品多維、市場多維的發展態勢。近5 年來，依託電感產品奠定的行業美譽度和基礎研究實力，公司圍繞元器件領域全面發力，不僅是電感系列產品持續擴充創新，磁性器件系列產品、微波器件系列產品、精密陶瓷系列產品齊頭並進，同樣取得突破性進展，得到了衆多全球領先企業的廣泛認可，全面覆蓋新能源汽車、AI 及數據中心、5G 及5.5G、光儲新能源、移動終端、消費電子等衆多領域，爲公司業務的全面成長奠定了堅實基礎。展望未來，公司將會圍繞“五五戰略規劃”積極佈局，長期有望持續受益下游新興應用領域需求增長及自身份額提升，開啓第二成長曲線。
盈利預測：基於新業務快速發展，我們預計公司2024-26 年歸母淨利潤分別爲8.86、10.47、11.81 億元，維持“買入”評級。
風險提示：消費類需求復甦不及預期；汽車電子等新業務發展不及預期。