期權的隱含變動，是市場預期某一股票在業績日的價格變動幅度，也是期權價值的重要影響因素。本文依據期權成交量排序，篩選了十隻即將公佈業績的股票，統計出上述股票期權的隱含變動，供牛友參考。
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業績發佈日：2024年4月16日盤前
業績預測：Q1營收253.89億美元，同比減少3.31%；每股收益0.77美元，同比減少18.46%
美國銀行當前的隱含變動爲±4.1%，市場押注押注其績後單日漲跌幅達4.1%，波動略高於過往水平。若回測過往12個季度的業績日表現，美國銀行績後收漲次數較多，上漲概率高達75%，平均股價變動爲±2.5%。
從期權鏈上看，美銀績前多空博弈加劇。本週五到期，行權價37美元的call與35美元的put均遭搶籌；此外，一個月後到期、行使價位也爲37美元的call與35美元的put成交量與未平倉量亦放大。
分析師預計，由於股市上漲，美國銀行Q1的財務狀況可能會受到交易和做市活動增加的提振，但該行淨利息收入仍將萎縮；此外，長債投資方面的未實現虧損也是本次業績值得關注的要點。
業績發佈日：2024年4月18日盤後
業績預測：Q1營收92.77億美元，同比增加13.67%；每股收益4.52美元，同比增加56.9%
奈飛當前的隱含變動爲±8.8%，市場押注其股價在業績日可能發生8.8%的上下波動，當前期權價值存在小幅低估。在前兩次季績公佈日，奈飛均實現雙位數大幅收漲（+16.1%、+10.7%）；若回測過往12個季度的業績日表現，則是下跌概率較大，佔比58%，平均股價變動爲±11.4%。
一季度以來，奈飛已累漲超24%。此前，奈飛在用戶增長和收入方面利好頻現，因其一直在打擊密碼共享，同時也在打造其廣告支持的流媒體服務。在上一個季度中，奈飛增加超預期的1300萬新用戶，總用戶群達到創紀錄的2.608億付費用戶。
業績發佈日：2024年4月18日盤前
業績預測：Q1營收5825.48億美元，同比增加14.53%；每股收益42.11美元，同比增加3.24%
台積電當前的隱含變動爲±6.8%，波動略高於過往水平。回測過往12個季度的業績日表現，台積電上漲概率較大，約爲67%，平均股價變動爲±4.4%，且在近兩年的八次業績公佈日中，台積電僅有兩次收跌。
從期權鏈上看，台積電績前call單搶手。本週五到期，行權價145、150與160美元的call均遭火熱搶籌，未平倉量分別爲1.2萬張、1.7萬張與1萬張。
如何運用業績期進行期權交易
股票業績公佈時，市場會根據其向任一方向變動的預期來對期權定價。期權交易者可以與該股的歷史變動幅度（按絕對值計算）進行比較，以衡量市場預期的價格是否高於或低於其歷史平均變動幅度。此外，期權交易者也可以通過了解該股的歷史交易情況，以判斷其業績發佈時期是否存在特定的交易模式或漲跌情況。
什麼是IV crush
在業績、產品發佈或臨床試驗結果等重要事件發生之前，隱含波動率通常會上漲。而在消息發佈後，由於股價已對消息做出反應，隱含波動率可能會迅速下降。這種現象被稱爲 IV crush。IV crush會導致期權價格下跌，因爲隱含波動率大幅降低（隱含波動率越高，期權費越貴）。
波動率的期權策略
當期權被高估時，如果股票價格仍在預期範圍內，則可以根據IV crush的短期波動進行套戥。常見的短期波動策略包括鐵鷹策略、賣出跨式策略和賣出寬跨式策略。
誠然，IV crush並非是無風險套戥策略。然而，如果期權被低估，股價大幅波動，期權交易者仍然可以從中受益。例如，跨式策略可以從大幅波動中獲利，即買家以相同的執行價格和到期日購買看漲期權和看跌期權，因爲期權可能在其中一個方向發生重大波動。
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