4月15日，比亞迪獲中泰證券買入評級，近一個月比亞迪獲得21份研報關注。
研報預計2024-2026年公司整體營收分別爲8039/9560/11370億元，同比增速分別34%/19%/19%；整體實現歸母淨利潤375/476/544億元，同比增速分別25%/27%/14%。研報認爲，2024年是公司新品大年，榮耀版之後的這一輪新產品週期將爲公司全年銷量帶來持續性，這一點當前並未被市場充分認知。在公司純電+插混雙輪驅動的產品矩陣中，爲何當前相比純電更需要關注插混？行業維度看，我們以中期視角的整車研究框架進行探究，可得出結論插混賽道是當前的最優賽道；公司維度看，首先公司在插混領域深耕多年，插混車型是公司銷量基本盤且相較於純電車型多處於更高的價格帶區間，其次插混產品也曾是公司估值的錨，通過走量→貢獻利潤→提估值的邏輯帶動公司股價在2021年上漲。因此我們認爲在今年DM5.0插混帶動的新一輪產品週期促進下，公司新車放量有望帶來新一輪估值中樞上移。
風險提示：行業需求不及預期、上游原材料成本波動較大、海外拓展進度不及預期、智能化車型推進進度不及預期的風險，以及報告中公開資料信息滯後及更新不及時的風險。