金吾財訊 | 東吳證券表示，中國石油股份(00857)2023年實現營業收入30110億元（同比-7%），歸母淨利潤1611億元（同比+8%）。其中2023Q4，實現營業收入7289億元（同比-7%，環比-9%），歸母淨利潤295億元（同比+1%，環比-36%），扣非歸母淨利潤526億元（同比+27%，環比+11%）。2023年，公司新增繳納礦業權出讓收益237億元。2023年，因油氣價格波動、國內外經營環境變化及部分老油田穩產難度加大等原因，計提減值準備合計290億元，主要爲油氣資產、固定資產等長期資產減值準備225億元、存貨跌價準備64億元。刨除一次性影響，公司經營情況優異。
該行指，公司計劃資本開支同比增加：1）2023年，公司實際資本開支2753億元，超過計劃資本開支數額（此前2023年計劃資本開支2435億元），2）2024年，公司計劃資本支出2580億元，較2023年計劃資本開支同比+145億元（+6%），且資本開支集中於上游。
根據公司油氣產量情況，以及公司受益於天然氣順價政策，該行預計2024-2026年歸母淨利潤分別1837、1903、1946億元。按2024年4月11日收盤價，對應H股PE分別7.37、7.12、6.96倍，對應H股PB分別0.77、0.72、0.68倍。公司盈利能力顯著，成本管控優異，首次覆蓋給予“買入”評級。