2024年4月14日,馬應龍獲國海證券買入評級,近一個月馬應龍獲得1份研報關注。
研報預計,馬應龍將優化線下渠道,提升渠道運營能力。根據公司年報,2023年公司深化營銷組織調整,增設共建渠道部和廣闊渠道部,拓展縣域市場和下沉市場。針對核心品種品規歸攏渠道,減少渠道一級經銷商合作數量,優化與渠道經銷商的合作方式,加強重點品種管控,規範產品市場秩序,渠道管控能力顯著增強。預計受營銷調整的短期影響,2023年醫藥工業主營業務收入18.34億元,同比下降11.52%。2023年經營性現金流大幅提升,應收賬款恢復良性。截至報告期末,馬應龍母公司應收賬款及應收票據金額較期初下降35.83%,存貨金額較期初減少22.41%,經營性現金流淨額同比大幅提升。研報認爲,馬應龍麝香痔瘡膏、馬應龍麝香痔瘡栓在治痔藥品領域具有較強的消費者粘性,且強化渠道管控後能夠進一步促進營銷效率提高,看好公司治痔藥品短期恢復及長期增長。
風險提示:宏觀經濟發展不及預期;診療中心建設進度低於預期;行業競爭加劇;治痔類產品終端動銷不及預期;醫藥政策風險等。