本報告導讀：
北京銀行2023 年報業績基本符合預期。2023 年營收增速回正，信貸增長強勁，零售轉型效果凸顯，零售條線貢獻提升，並支撐了資產端定價表現，維持增持評級。
投資要點：
投資建議：綜 合考慮 2023 年業績及 2024 年信貸量價走勢預期，調整2024-2026 年淨利潤增速預測至1.96%/3.55%/4.92%，對應EPS 爲1.08(-0.12)/1.12(-0.23)/1.19(新增)元。上調目標價至6.50 元，對應2023年0.51 倍PB，維持增持評級。
營收增速回正，信貸增長強勁。2023 年營收增速0.7%，較前三季度提升3.9pc，Q4 單季營收增速爲14.0%，其他非利息淨收入高增，提振了營收表現。Q4 撥備計提力度加大，拖累了利潤表現，2023 年淨利潤增速3.49%，較前三季度下降1.0pc。2023 年貸款增長超12%，對公貸款增速達16.6%，“專精特新”企業貸款增長達187%，零售貸款中消費貸和信用卡增速分別爲49.8%和38.6%，信貸增長強勁。
零售轉型效果凸顯。零售條線營收同比增長10.21%，全行貢獻佔比較2022 年提升3.64pc 至37.73%。零售貸款內部結構優化，消費貸和經營貸佔比較2022 年提升6.61pc，帶動零售貸款收益率提升9bp，對資產端定價形成一定支撐，淨息差與上半年持平，表現優於同業。
資產質量基本穩定。不良率較Q3 末下降1bp 至1.32%，撥備覆蓋率較Q3 末提升1.6pc 至216.8%，撥貸比持平，核心指標基本穩定。前瞻指標方面，關注率較6 月末提升28bp，逾期率較6 月末提升5bp。
風險提示：需求恢復不及預期，零售貸款風險暴露。