金吾財訊 | 交銀國際發研報指，預計百度(09888)2024年1季度核心業務收入236.5億元（人民幣，下同），同比增3%，較此前預期下調3個百分點；其中，預計廣告+2%/雲+10%/新業務-2%，主要受廣告需求偏軟及小度調整影響。調整後運營利潤44億元，對應利潤率18%，對比VisibleAlpha一致預期的4.3%收入增速及53.6億元運營利潤。該行預計百度（含愛奇藝）收入312.7億元，同比持平，調整後淨利潤59億元，同比增3%。
該行指，2024年由於百度核心廣告主行業分散，廣告主營銷需求不確定性仍將影響公司收入增長。因此該行下調廣告收入增速至5%（原爲7%）。雲業務在高質量增長目標下，維持雙位數收入增速，該行認爲AI相關收入的拉動將隨着AIGC應用的普及而放量，短期收入和利潤體現仍有限，但受益於公司持續成本優化及經營槓桿提升，核心業務利潤較此前僅下調1%。按分部加總估值（SOTP），目標價從140美元/135港元下調至135美元/131港元，對應2024年12倍市盈率。現價對應2024年8.7倍市盈率，仍低於行業平均水平，長期AIGC+應用的大規模應用利好百度估值修復，維持買入。