4月11日，上海醫藥獲西南證券買入評級，近一個月上海醫藥獲得1份研報關注。
研報預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲54.4億元、60.1億元、66.2億元，分別同增44.3%/10.5%/10.3%。研報認爲，2023年公司實現收入2603億元，醫藥商業實現收入2340.4億元，醫藥工業實現收入262.6億元。公司進一步完善醫藥流通網絡，完成湖南潤吉藥業併購以及正大天晴商業板塊併購，填補湖南省生物製品以及蘇州市、連雲港市的網絡空白。2023年公司醫藥商業銷售破百億的省份達6個。全年成功引入進口總代品種29個；進口疫苗代理業務全年實現銷售收入約52億元，並與輝瑞達成了關於13價肺疫苗的合約銷售合作；器械大健康業務全年實現銷售收入約363億，與仁會生物就貝那魯肽注射液達成銷售推廣合作；與賽諾菲達成合約銷售戰略合作，該合作涉及重點疾病領域20多個產品，預計合約規模超50億。創新管線步入收穫期，市場潛力巨大。2023年公司研發投入26億元。其中：研發費用22億元。截至2023年末，公司已有安柯瑞、凱力康、培菲康3款創新藥，蘭索拉唑碳酸氫鈉1款改良型新藥上市。已有68個在研新藥管線。3款1類新藥提交上市申請，其中I001與X842上市申請已獲得受理，SRD4610已提交上市申請。
風險提示：行業政策波動風險；研發進展或不及預期；商譽減值風險。