《出发吧麦芬》国服及日韩等地区有望延续良好表现，维持“买入”评级根据TapTap，《出发吧麦芬》国服将于4 月16 日-4 月26 日进行删档付费测试，根据App Store，预计于5 月15 日正式上线。《出发吧麦芬》此前1 月24 日上线港澳台地区后，一直保持在iOS 畅销榜前列，根据data.ai 数据，2 月份流水1800万美元，排名出海游戏第15 名。根据点点数据，3 月份流水超2012 万美元，排名港澳台出海游戏第1 名。我们认为，公司《出发吧麦芬》在港澳台地区取得亮眼表现，一方面得益于优秀的产品品质：《出发吧麦芬》融合了放置挂机和RPG玩法，在休闲轻松的同时也具备较高的社交属性和用户粘性。另一方面得益于公司良好的宣发和运营：在休闲放置赛道，公司曾发行过自研产品《天天打波利》及代理产品《不休的乌拉拉》，多款休闲放置产品的发行为公司积累了成熟的发行能力。截至4 月10 日，《出发吧麦芬》在TapTap 预约量超31 万，评分达8.1，《出发吧麦芬》在国服及日韩等更多海外地区的上线，有望延续在港澳台地区的良好表现，为公司贡献可观业绩增量。基于对游戏及公司业务预期，我们维持2024- 2026 年盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为5.62/6.74/7.88亿元，对应EPS 分别为1.2/1.4/1.6 元，当前股价对应PE 分别为11.2/9.4/8.0 倍，我们看好《出发吧麦芬》国服及海外其他地区表现，维持“买入”评级。

收购海外发行公司少数股权，进一步加强全球化发行能力根据公告，公司将收购非全资子公司X.D. Global 剩余35%股权, X.D. Global 主要从事与优质游戏的海外发行及运营，2023 年税后净利润为4602 万元，此次收购有望加强公司的海外运营能力，为后续产品海外发行打下坚实基础。

新游戏投放需求增加有望继续驱动TapTap 收入增长2023 年TapTap 收入达12.97 亿元（同比+32.63%），得益于公司对TapTap 的策略调整，2023H2 MAU 重回增长趋势，2023Q4 MAU 已超过2022Q4。我们认为，随游戏版号稳定发放及版号数量增加，新游戏投放需求或继续增长，带动TapTap收入持续增长。同时，对TapTap 的持续优化或驱动MAU 继续回升。

风险提示：TapTap 收入增长不及预期，新游戏上线表现不及预期等。