來源：智通財經
鋰價已經觸底，但一直難以出現有意義的反彈，部分原因是礦商、煉油商和汽車製造商仍在艱難處理堵塞供應鏈的大量過剩庫存。
隨着近年來鋰價的急漲暴跌後，該行業正在艱難復甦，而這也再次提醒了人們：一個快速擴張的行業往往會比過去任何時候都更有準備繼續增加供應。
鋰價已經觸底，但一直難以出現有意義的反彈，部分原因是礦商、煉油商和汽車製造商仍在艱難處理堵塞供應鏈的大量過剩庫存。儘管一些項目和礦山受到價格暴跌的影響，但幾家最大的生產商堅稱，它們將繼續在供應過剩的情況下擴張，這進一步給價格最終回升的前景蒙上了陰影。
鋰是可充電電池的重要組成部分，作爲世界上最重要的大宗商品之一，鋰已成爲全球關注的焦點。而過去三年的盛衰暴露出一個曾經小衆、正在不斷髮展和調整，以適應電動汽車在全球範圍內前所未有的普及的小市場。
在過去一年的大部分時間裏，這意味着要調和讓許多人感到意外的新一輪大規模供應浪潮，但與此同時，越來越多的證據表明，電動汽車的需求低於預期。
現在，該行業面臨的一個關鍵問題是，它是否註定要再次重蹈覆轍。價格的急劇飆升和暴跌使礦商及其客戶都難以進行規劃，但另一方面，長期的熊市將給較小的生產商帶來壓力，並使少數幾家實力雄厚的供應商更加集中。
儘管許多分析師和礦商仍預計，隨着需求的增加，鋰價將在未來幾年大幅反彈，但來自更多元化的全球礦業基地的供應流動加快，可能意味着下一個繁榮和蕭條週期將更短，也不那麼極端——這或許意味着一個成熟的市場。
諮詢公司Global Lithium LLC創始人Joe Lowry表示：“當情況發生變化時，會像上次那樣出現一個荒謬的高峰嗎?我希望不會。這隻會給這個體系帶來更多垃圾和更多波動，這對每個人來說都會更難。”
對於許多看好鋰的人來說，突然轉向全球過剩意味着要接受馬斯克可能是對的想法。這位$特斯拉 (TSLA.US)$CEO曾指出，世界各地的鋰儲量“多得離譜”，而真正的供應限制在於將其提煉成電池級化學品。生產商也越來越意識到，價格暴漲增加了汽車製造商尋求在未來電池中完全避免使用鋰的可能性。
隨着本世紀初電動汽車需求和投資的爆炸式增長，鋰行業的供應最初難以跟上。對這種金屬的巨大短缺的預測，引發了汽車製造商的恐慌性購買，他們爭相簽訂供應協議，甚至直接入股礦業項目，以保證獲得供應。鋰價飆升至一度難以想象的水平，甚至引發了過高成本將危及電動汽車行業未來的警告。
但隨後泡沫破滅了。鋰價高企吸引了一波供應，包括來自澳大利亞等地的新晉小規模生產商，這些生產商的運營成本很高，但可以根據市場的強弱迅速切換。
隨着價格暴跌，較峯值下跌84%，那些瘋狂囤貨的企業目前仍在消化大量庫存。其結果是一場有效的買家罷工，持續了去年的大部分時間。
儘管過去一個月鋰價在中國市場的反彈表明，至少一些買家正在試探性地回歸，但該行業仍擁有大量庫存，包括已開採的礦石、鋰化工產品、電池和電動汽車本身。
鋰礦商因此也受到了暴跌的沉重打擊。最大的生產商美國雅保(ALB.US)報告去年第四季度出現虧損，而其他公司的收益也大幅下降。
但對於一些主要參與者來說，從最近的盛衰中得到的最大教訓是，該行業需要更多穩定的鋰供應，以確保市場健康發展。
第二大鋰礦商$智利礦業化工 (SQM.US)$表示，它仍在按計劃進行擴張，並滿負荷運營。事實上，智利財政部長最近表示，該國的目標是將產量提高一倍，他認爲，對行業來說，再次出現短缺和價格飆升的風險比長期供過於求更危險。
鋰光明的長期需求前景及其對汽車製造商和政府的戰略重要性，也可能支撐新項目的持續融資，即使在價格低迷的環境下。
雖然最近一些西方市場對電動汽車吸引力的擔憂有所上升，但中國汽車製造商和電池製造商正在大舉擴張。在這樣的背景下，紫金礦業(601899.SH)上個月表示，“優先併購具有全球影響力的超大型礦山或礦業公司”，以促進鋰和其他金屬的業務。
對於汽車和電池製造商來說，過去三年的經驗告訴他們，採礦業在需要時能夠多麼高效地提供新的供應，從而減少了在供應緊張時期恐慌性購買和倉促交易的必要性。
目前的低價格已經導致一些礦山關閉，但整個行業都有一個新的認識，即供應幾乎可以像被移除一樣迅速地回到市場。
摩根士丹利分析師Amy Gower表示：“這仍然是一個供應將超過需求增長的市場。我們開始看到供應方面的反應，但我們需要在這個痛苦地帶再呆一段時間。”